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广汽集团2021年6月车型上市及投资分析总结

核心内容概述

2021年6月，广汽集团推出了两款重要车型：广汽埃安AION S PLUS和广汽丰田第四代汉兰达。这两款车分别代表了广汽在新能源汽车和传统SUV市场的突破，对公司的销量和市值具有积极影响。

主要观点

• AION S PLUS 是广汽埃安品牌向C端市场的重要突破，通过外观、内饰、性能等方面的全面升级，满足消费者对颜值、个性和智能化的需求。
• 第四代汉兰达 全系标配2.5L混动系统，进一步提升产品力，尤其在油耗和使用成本方面具备显著优势。
• 新车型的推出有助于推动广汽集团在2021年实现销量大幅增长，预计埃安销量将突破10万辆，同比增长50%以上。
• 投资建议中指出，广汽集团2021-2023年归母净利润预计分别为91.9亿元、131.8亿元和167.3亿元，对应当前市值的PE分别为14.7倍、10.2倍和8.1倍。
• 由于新能源汽车销量超预期，公司价值有望被重估，合理市值约为1980亿元，目标价上调至19.13元，维持“买入-A”评级。

关键信息

AION S PLUS

• 车型配置：共推出5款车型，续航里程分别为410km、510km、602km，补贴后售价在13.96-17.26万元之间。
• 外观升级：采用“星空战舰”造型，配备隐藏式门把手、流光弧LED大灯、贯穿式尾灯和主动进气格栅，更具年轻时尚感。
• 内饰升级：配备14.6英寸智驾大屏+10.25英寸液晶仪表，全面升级，提升用户体验。
• 智能配置：搭载ADiGO智驾互联生态系统和ADiGO 2.5自动驾驶系统，支持OTA在线升级。
• 性价比优势：相比竞品，AION S PLUS在尺寸、续航、动力、售价等方面具备明显优势，尤其适合年轻消费者。

第四代汉兰达

• 售价：26.88-34.88万元，提供6个版本。
• 产品力提升：在外观、内饰、配置、动力等方面全面升级，空间更大，综合产品力显著提升。
• 油耗优势：全系标配2.5L混动系统，综合油耗为5.3-5.8L/100km，相比老款有显著改善。
• 与竞品对比：在传统中型SUV中，汉兰达具备品牌和品质优势，同时在油耗和使用成本方面表现优异；在新能源竞品中，其保值率优势明显。

投资建议

• 公司业绩预期：预计2021-2023年归母净利润分别为91.9亿元、131.8亿元和167.3亿元。
• 估值：基于不同估值方法，公司合理市值约为1980亿元，目标价上调至19.13元。
• 投资评级：维持“买入-A”评级，认为未来6-12个月投资收益率将领先沪深300指数15%以上。

风险提示

• 新车销量不及预期：若新车型销量未达预期，将影响公司业绩。
• 新冠疫情失控风险：疫情可能对生产和销售造成不利影响。

财务预测

财务指标

市场分析与展望

• 新能源市场：埃安的销量增长将推动公司整体估值提升，预计2022年以广丰和广本为主的合资公司贡献利润约140亿元，给予7倍估值，对应市值980亿元。
• 传统SUV市场：第四代汉兰达的推出将进一步巩固广汽在传统SUV市场的地位，尤其是与合资品牌和新能源竞品相比，其综合竞争力强。
• 公司前景：随着新能源汽车销量的快速增长，广汽集团有望实现业绩的显著提升，推动市值重估。

总结

广汽集团在2021年6月通过AION S PLUS和第四代汉兰达两款车型的上市，进一步巩固了其在新能源和传统SUV市场的地位。AION S PLUS的推出标志着埃安品牌向C端市场的突破，预计销量将显著增长；第四代汉兰达凭借混动系统和全面升级，提升了品牌和产品力。投资建议显示，公司未来三年业绩有望持续增长，合理市值约为1980亿元，目标价上调至19.13元，维持“买入-A”评级。然而，也需关注新车销量不及预期和新冠疫情失控等风险。