20211230-东兴证券-广汽集团-601238.SH-新车型集中上市_夯实2022年确定性_7页_946kb

报告摘要

广汽集团在2021年底至2022年初推出多款新车型，并推动组织机构改革，为公司未来的增长奠定基础。公司持续强化自主板块与合资板块的发展，同时优化财务结构，提升盈利能力。

新车型集中上市：广汽集团在2021年底推出多款新车型，包括传祺GS8、埃安Aion LX Plus、广汽本田型格INTEGRA、奥德赛、广汽丰田锋兰达、威飒及赛那等。
自主板块复苏：传祺GS8在预售期间即取得良好反响，订单量迅速增长，混动版需求占比超50%。埃安Aion LX Plus预计2022年1月上市，搭载新技术，提升产品竞争力。
合资板块增长提速：广汽本田型格INTEGRA上市两周订单突破10,000辆，奥德赛和赛那等车型表现强劲，预计2022年将实现销量增长。
组织机构改革：广汽集团推进管理层任期制和契约化管理，强化岗位责任，提升组织效率，为自主板块全面复苏提供组织保障。
财务预测积极：预计2021-2023年净利润分别为72.7亿、128.9亿和157.5亿元，对应EPS分别为0.70元、1.25元和1.52元，PE逐步下降，显示估值合理化趋势。

传祺GS8：
- 燃油版：12月12日上市，定价18.68-23.98万元，首月订单过万。
- 混动版：定价22.88-24.68万元，需求占比超50%，预计规模量产。
埃安Aion LX Plus：
- 11月19日广州车展亮相，预计2022年1月6日上市。
- 搭载海绵硅负极片电池技术，续航达1008KM。
- 第二代可变焦激光雷达，实现L2++智能驾驶。
广汽本田型格INTEGRA：
- 12月16日上市，CVT版指导价14.29-16.69万元，MT版12.99万元。
- 全系1.5T高功率，订单量突破10,000辆。
广汽本田奥德赛：
- 12月26日上市，定价23.58-35.48万元，标配本田IMMD混动。
广汽丰田赛那：
- 10月30日上市，定价30.98-40.58万元，预售一个月订单过万。
- 预计2022年1月产能逐步爬坡，贡献增量。
广汽丰田锋兰达与威飒：
- 锋兰达：11月19日预售，预售价13.5-17.5万元。
- 威飒：汽油版预售22.00-27.00万元，双擎版预售25.00-31.00万元。
- 预计近期上市。