20170218-中航证券-军工行业动态周报_院所改制首批名单确定_军工科研院所改制有望加速落地_11页_940kb

军工行业动态周报总结

核心内容概述

本周军工行业整体表现略逊于大盘，中航军工指数下跌0.80%，而沪深300指数微涨0.23%。军工科研院所改制工作取得阶段性进展，首批名单已确定，改革有望加速落地。同时，军工行业迎来多项重大事件，包括国产水陆两栖大飞机AG600完成首次发动机试车、中国核工业蓝图发布、天舟一号货运飞船运抵文昌发射场等，显示行业在技术研发和项目推进方面取得积极进展。

主要观点

• 院所改制加速：国防科工局会议指出，军工科研院所改革取得重要进展，初步分类方案已形成，首批转制院所名单明确，后续将加快制定实施意见，稳妥推进改制。
• 分类改革方案：军工科研院所分为三类：公益一类、公益二类和企业类。其中，公益一类和二类不能超过一定比例，企业类科研院所将逐步转制为企业。
• 资产证券化潜力：改制后部分科研院所将被注入上市平台，提升估值水平。重点推荐电科系和兵器兵装系科研院所的改制进程。
• 行业增长预期：军工行业投资评级为“增持”，预计未来六个月行业增长高于中国国民经济增长水平。

关键信息

一、军工行情回顾

• 本周表现：中航军工指数下跌0.80%，表现弱于大盘。
• 个股表现：军工个股涨跌各半，涨幅前五为光电股份（10.82%）、烽火电子（8.34%）、乐凯胶片（6.01%）、钢构工程（5.39%）、四川九洲（3.04%）；跌幅前五为川大智胜（-6.18%）、新研股份（-5.39%）、中国重工（-3.73%）、振华科技（-3.42%）、振芯科技（-2.78%）。

二、本周重大事件

1. AG600发动机试车成功：国产水陆两栖大飞机AG600完成首次发动机试车，为2017年上半年首飞奠定基础。
2. 中国核工业蓝图发布：我国将研发海上浮动核电站，用于海上资源开发和海岛用电需求。
3. 天舟一号货运飞船运抵文昌：天舟一号按计划运抵文昌航天发射场，准备4月中下旬发射。
4. 美国海军扩大造舰计划：美国计划投入5000亿美元用于海军扩张，应对中俄崛起。
5. 俄罗斯S-400防空导弹进入生产阶段：俄方确认向中国出售S-400防空导弹系统处于生产阶段。
6. 朝鲜试射导弹引发紧张局势：朝鲜试射导弹引发国际关注，联合国安理会召开紧急会议，中国呼吁各方保持克制。
7. 巴基斯坦订购新型“枭龙”战机：巴基斯坦空军计划采购50架配备有源相控阵雷达的JF-17 Block-III战斗机。
8. 《中国制造2025》“1+X”规划发布：该规划体系将助推制造业发展，涵盖多个重点工程和专项行动指南。

三、周边动向

• 萨德部署时间或提前：朝鲜射弹行为可能促使美国提前部署萨德系统。
• 美军向南海发出挑战：美军计划派遣航母战斗群到南海，实施“航行自由”行动。
• F-22战机紧急部署澳大利亚：12架F-22战机部署至澳大利亚，加强亚太地区军事存在。

四、重点推荐公司盈利预测（基于2017年2月17日收盘价）

五、重要公告

• *ST黑豹：2016年扭亏为盈，预计净利润3600万元。
• 钢构工程：全资子公司中船九院中标南沙总部基地项目，中标价5.76亿元。
• 德奥通航：拟收购珍爱网100%股权，停牌不超过一个月。
• 金信诺：设立参股公司赣州无剑投资管理有限公司，控股子公司获高新技术企业证书。
• 华力创通：股票临时停牌，拟披露重大事项。
• 振芯科技：控股股东减持1,100万股。
• 中国重工：终止向上市公司注入部分资产的承诺。
• 航天长峰：拟通过发行股份和支付现金购买精一规划51%股权。
• 北方创业：发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金公告。
• 通裕重工：持股5%以上股东山东高新投减持计划实施完毕。

投资建议

• 军工行业整体表现稳健，具备较强增长潜力。
• 建议关注军工资产证券化需求明确的电科系和兵器兵装系科研院所改制进展。
• 航空、航天、核能等细分领域表现积极，具备长期投资价值。

风险提示

• 军工行业受政策和国际局势影响较大，存在一定的不确定性。
• 市场波动风险，投资需谨慎。

投资评级定义

• 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平，股价绝对值将上涨。
• 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若，股价通常会上涨。
• 卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平，股价不会上涨。
• 增持：预计未来六个月行业增长高于中国国民经济增长水平。
• 中性：预计未来六个月行业增长与中国国民经济增长水平相若。
• 减持：预计未来六个月行业增长低于中国国民经济增长水平。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自主决策并自行承担风险。中航证券不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。