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投资咨询部2021-10-13油脂早报总结

核心内容概述

本报告对豆油、棕榈油和菜籽油三大油脂品种进行了详细分析，重点围绕基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面展开，旨在为投资者提供市场判断和操作建议。

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豆油分析

基本面

• 马棕库存下降：9月马棕库存下降6.99%，低于市场预期，MPOB报告利多。
• 出口数据疲软：本月马棕出口数据环比减少10%，表明供应端有所收紧。
• 印度补库意愿强：印度库存较低，有较强补库需求，预示供需向好。
• 美豆库存紧张：美豆结转库存处于4%附近，供应偏紧，对豆类价格形成支撑。
• 加拿大菜籽减产：但国内进口通常，库存较高，对市场影响有限。

基差

• 豆油现货价格为10238，基差为610，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。

库存

• 9月17日豆油商业库存为89万吨，环比下降1万吨，同比下降34.54%，库存偏低，支撑价格。

盘面

• 期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，显示短期走势偏强。

主力持仓

• 豆油主力多头减少，市场情绪偏多。

结论

• 油脂价格处于高位震荡状态。
• 国内基本面偏紧，库存持续累库。
• 棕榈油及菜油供应紧张，有助于缓解增库压力。
• 美豆库存紧张，对豆类价格形成支撑。
• 棕榈油即将进入减产季，主要进口国补库空间大。
• 国内进口利润倒挂，洗船频繁，棕榈油库存紧张。
• 油脂价格高位，国内外基本面差异明显，国内供应偏紧，现货价格坚挺。
• 棕榈油近期高频数据利多，全球能源紧缺预期支撑价格。
• 短期预计油脂价格将宽幅震荡，高位整理。

操作建议

• 豆油Y2201：9400附近回落可做多或观望。

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棕榈油分析

基本面

• 马棕库存下降：9月马棕库存下降6.99%，低于市场预期，MPOB报告利多。
• 出口数据疲软：本月马棕出口数据环比减少10%，供应端收紧。
• 印度补库意愿强：印度库存较低，有较强补库需求，预示供需向好。
• 美豆库存紧张：美豆结转库存处于4%附近，供应偏紧，对豆类价格形成支撑。
• 加拿大菜籽减产：但国内进口通常，库存较高，对市场影响有限。

基差

• 棕榈油现货价格为10289，基差为950，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。

库存

• 9月17日棕榈油港口库存为36万吨，环比下降1万吨，同比下降34.74%，库存偏低，支撑价格。

盘面

• 期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，显示短期走势偏强。

主力持仓

• 棕榈油主力多头增加，市场情绪偏多。

结论

• 油脂价格处于高位震荡状态。
• 国内基本面偏紧，库存持续累库。
• 棕榈油及菜油供应紧张，有助于缓解增库压力。
• 美豆库存紧张，对豆类价格形成支撑。
• 棕榈油即将进入减产季，主要进口国补库空间大。
• 国内进口利润倒挂，洗船频繁，棕榈油库存紧张。
• 油脂价格高位，国内外基本面差异明显，国内供应偏紧，现货价格坚挺。
• 棕榈油近期高频数据利多，全球能源紧缺预期支撑价格。
• 短期预计油脂价格将宽幅震荡，高位整理。

操作建议

• 棕榈油P2201：9150附近回落可做多或观望。

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菜籽油分析

基本面

• 马棕库存下降：9月马棕库存下降6.99%，低于市场预期，MPOB报告利多。
• 出口数据疲软：本月马棕出口数据环比减少10%，供应端收紧。
• 印度补库意愿强：印度库存较低，有较强补库需求，预示供需向好。
• 美豆库存紧张：美豆结转库存处于4%附近，供应偏紧，对豆类价格形成支撑。
• 加拿大菜籽减产：但国内进口通常，库存较高，对市场影响有限。

基差

• 菜籽油现货价格为12577，基差为330，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。

库存

• 9月17日菜籽油商业库存为42万吨，环比上升1万吨，同比下降10.11%，库存变化不大。

盘面

• 期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，显示短期走势偏强。

主力持仓

• 菜籽油主力多头增加，市场情绪偏多。

结论

• 油脂价格处于高位震荡状态。
• 国内基本面偏紧，库存持续累库。
• 棕榈油及菜油供应紧张，有助于缓解增库压力。
• 美豆库存紧张，对豆类价格形成支撑。
• 棕榈油即将进入减产季，主要进口国补库空间大。
• 国内进口利润倒挂，洗船频繁，棕榈油库存紧张。
• 油脂价格高位，国内外基本面差异明显，国内供应偏紧，现货价格坚挺。
• 棕榈油近期高频数据利多，全球能源紧缺预期支撑价格。
• 短期预计油脂价格将宽幅震荡，高位整理。

操作建议

• 菜籽油012201：12000附近回落可做多或观望。

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总体市场展望

• 国内外基本面差异：国内供应偏紧，现货价格坚挺，而国际供应相对宽松。
• 能源紧缺预期：全球能源紧缺预期对棕榈油等油脂品种形成支撑。
• 短期走势：油脂价格预计将维持高位震荡，市场需关注库存变化和政策动向。

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关键数据图表

• 供应：进口大豆库存：
• 供应：豆油库存：
• 供应：豆粕库存：
• 供应：油厂大豆压榨：
• 需求：豆油表观消费：
• 需求：豆粕表观消费：
• 供应：棕榈油库存：
• 供应：菜籽油库存：
• 供应：菜籽库存：
• 供应：国内油脂总库存：

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