20211013-国元期货-USDA报告如期利空豆粕连续走弱_马棕出口环比下滑油脂高位震荡_12页_1mb
报告摘要
期货市场分析总结
核心内容
2021年10月13日，国元期货研究咨询部发布市场分析报告，重点分析了豆粕、油脂及大豆相关品种的行情走势与市场影响因素。报告指出，USDA供需报告发布后，美豆及豆油走势偏弱，豆粕受国内库存及需求影响亦承压，而棕榈油则因出口和库存因素维持高位震荡。
主要观点
豆粕
- USDA报告：美国2021/22年度大豆年末库存预估为3.2亿蒲式耳，高于市场预期的3亿蒲式耳，逆转了供应短缺预期，美豆牛市接近尾声。
- 市场表现：豆粕主力合约2201下跌1.14%，周跌幅达1.64%。
- 国内情况：国内豆粕库存连续下行，但需求端受生猪存栏下降影响，难以支撑价格反弹。
- 策略建议：豆粕近期偏弱，上方压力较大，建议观望。
油脂
- USDA报告：验证市场看空预期，美豆油持续走弱。
- 马棕油：出口环比下滑，进入季节性减产周期，但库存仍偏紧，支撑盘面高位运行。
- 国内油脂：豆油、棕榈油商业库存增加，但仍处历年低位，油脂维持强势。
- 套利机会：豆油跟涨棕油，豆粽价差处于历史低位，存在下行趋势，可考虑套利机会。
关键信息
期货及期权行情
| 合约 | 收盘价（元/吨） | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 日增仓 | 周增仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CBOT大豆2111 | 1228.00 | -1.21% | -1.21% | 92209 | 290755 | -9424 | 290755 |
| CBOT豆油2112 | 60.57 | -1.53% | -1.53% | 39244 | 151259 | -3230 | 151259 |
| 豆粕2201 | 3299.00 | -1.14% | -1.64% | 1018785 | 1300521 | -5558 | 1300521 |
| 豆油2201 | 9672.00 | -1.21% | -0.47% | 730557 | 478127 | -3310 | 478127 |
| 棕榈油2201 | 9390.00 | -1.16% | 0.43% | 738288 | 424857 | -9870 | 424857 |
基差分析
| 品种 | 期货价（元/吨） | 现价（元/吨） | 涨跌（元/吨） |
|---|---|---|---|
| 豆粕 | 3299 | 3620 | -40 |
| 豆油 | 9672 | 10520 | -40 |
| 棕榈油 | 9390 | 10328.33 | -48.34 |
套利分析
| 套利品种 | 价差（元/吨） | 近一月走势 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 油粕比 | 2.93 | 无变化 | 历史高点 |
| 豆棕油价差 | 282 | -18.00 | 低位下行趋势 |
| 菜棕油价差 | 2904 | 122.00 | 历史低位 |
| 豆菜油价差 | 2622 | 140.00 | 历史高位 |
| 豆菜粕价差 | 611 | -14.00 | 历史低位 |
行业要闻
- USDA报告：美国2021/22年度大豆产量预估为44.48亿蒲式耳，高于市场预期，库存调高，逆转供应短缺预期。
- 马棕油数据：9月库存环比下降6.99%，出口环比增长36.83%，进口环比下降17.96%，产量环比下降0.39%。
- 巴西播种情况：大豆播种进度较快，截至10月8日，播种完成9.8%，高于历史均值，降雨有利播种推进。
- 国内大豆到港：约39.5船，合计256.75万吨，主要集中在华东地区。
- 进口大豆完税价：美湾大豆完税价约4308元/吨，美西大豆完税价约3939元/吨，巴西大豆完税价约3817元/吨。
数据图表
图表包含豆粕、豆油、棕榈油主力合约行情及基差、价差套利情况，以及大豆、棕榈油的进口利润、库存及播种进度等数据，为市场分析提供了直观支持。
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