20210103-华泰证券-TMT一周谈之通信_2021年规划新建5G基站超60万个_19页_2mb

通信行业2021年研究报告总结

核心内容

2021年，通信行业将面临持续的5G建设投资及下游应用创新机遇。工信部计划新建5G基站60万个以上，推动5G网络建设及应用发展。5G建设将加速，带动上游设备厂商及下游应用领域的投资机会。同时，发改委提出构建全国一体化大数据中心协同创新体系，推动数据中心和算力设施部署，支持各行业数字化转型。三大运营商聚焦高质量发展和创新，中国移动推进数智化转型，中国电信深化云改数转战略，中国联通则通过混改激发运营活力。

主要观点

• 5G建设：2021年仍是5G建设持续规模投入阶段，预计新增5G基站超60万个，带动上游设备厂商和下游应用发展。
• 应用发展：5G在C端和B端将带来创新应用，如云游戏、VR/AR、工业5G专网试点等。
• 数据中心：发改委提出到2025年形成绿色集约的基础设施一体化格局，推动算法、数据、应用等创新。
• 运营商转型：运营商将加强DICT业务，包括IDC、云计算、物联网，推动业务多元化发展。
• 投资机遇：重点推荐IT基础设施、光模块、IDC、物联网、军工信息化等细分领域，相关公司包括特发信息、中兴通讯、奥飞数据、数据港、移远通信、紫光股份、中国联通、中际旭创、新易盛、华工科技、星网锐捷、金卡智能、梦网集团等。

关键信息

5G建设进展

• 截至2020年底，中国累计建成5G基站71.8万个，其中共建共享基站33万个。
• 2021年规划新建5G基站60万个以上，运营商5G招标持续进行。
• 2020年三大运营商新增约58万个5G基站，所有地市均实现5G覆盖。
• 5G终端连接数已超过2亿，预计2021年将进一步加速发展。

三大运营商2021年工作会议

• 中国移动：推进数智化转型，构建信息“高速路”、运营信息“高铁”、构建指挥中台。
• 中国电信：深化云改数转战略，打造差异化云网能力，依托天翼云提供数据服务。
• 中国联通：以混改为方向，激发运营活力，推动创新业务发展。

行业趋势

• 数字化转型：疫情推动下，数字化转型趋势将得到强化，为通信行业带来新机遇。
• 云服务与IDC：互联网巨头推动数据中心建设，带动IDC行业增长。
• 光模块：400G光模块市场将快速增长，100G光模块逐步替代40G。
• 物联网：NB-IoT和Cat1将成为替代2G/3G的主力，推动物联网应用发展。
• 军工信息化：随着“十四五”规划的推进，国防信息化和智能化将加速发展。

市场表现

• 2020年12月31日，通信（申万）指数较年初下跌8.33%，但估值处于相对低位。
• 基金配置比例连续第二季度环比下滑，但市场对通信行业悲观预期可能已充分反映。
• 通信（中信）指数在2021年初上涨2.71%，高于沪深300和创业板指。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 全球新型肺炎尚未可控
• 国内5G网络建设投入不及预期
• 云厂商资本开支投入不及预期

重点推荐股票

重点公司概览

• 特发信息：签订军品采购框架协议，军工信息化业务增长显著。
• 中兴通讯：5G建设红利显现，营收增长明显。
• 奥飞数据：5G业务推动营收高增长，毛利率有望改善。
• 数据港：Q3营收增长确立成长拐点，目标价上调。
• 移远通信：规模效应显现，迎来业绩拐点。
• 杰赛科技：军用PCB扩产增厚业绩，定增布局民品业务。
• 紫光股份：收购紫光云股权，加码云计算业务。
• 梦网集团：发力5G消息，云通信龙头再起航。
• 华工科技：光通信业务驱动业绩恢复，受益于5G与智能制造。
• 星网锐捷：受益物联网行业景气，盈利持续改善。
• 金卡智能：作为智能燃气表龙头，受益于NB-IoT和5G发展。

行业动态

• 中国联通：投资7.425亿元认购智慧互联基金，布局物联网和新兴ICT领域。
• 5G消息：5G消息服务是经典消息服务的继承与创新，提升用户触达率和体验。
• 下一代PON设备：Omdia预测2025年市场接近89亿美元，支持5G无线网中传和回传。
• 千兆宽带用户：Omdia预计2025年全球千兆宽带用户将超过1.87亿，占固定宽带用户16%。
• 运营商集采：中国移动启动数据链路采集设备集采，中国电信完成天翼高清CDN软件集采，中国联通完成安全设备采购。

行情回顾

• 2020年12月31日，通信板块整体表现弱于创业板和沪深300。
• 2021年1月3日，通信（中信）指数上涨2.71%，创业板指上涨4.42%。
• 通信板块市盈率处于2011年1月至今平均值下方，估值相对低位。

总结

2021年通信行业在5G建设、数字化转型、云计算、物联网等领域将迎来新的发展机遇。随着5G基站建设的持续推进，以及下游应用的创新，通信行业有望迎来新一轮增长。此外，政策支持和行业整合将推动数据中心、光模块、军工信息化等细分领域的发展。在市场估值和基金配置相对低位的情况下，通信板块具备投资价值。重点推荐特发信息、中兴通讯、奥飞数据、数据港、移远通信、紫光股份、中国联通、中际旭创、新易盛、华工科技、星网锐捷、金卡智能、梦网集团等公司。