20210103-首创证券-通信行业周报_5G规划逐渐清晰_运营商黑天鹅实际影响或有限_9页_931kb

通信行业周报总结（12.28~01.03）

核心内容

2021年1月3日发布的通信行业周报指出，通信板块在12月29日逆势上涨，中信通信行业单日涨幅达1.95%，在中信行业类中表现最佳。基本面上，2021年5G基站建设与应用规划逐渐清晰，疫情扩散迹象可能加速新基建及行业数字化渗透率；估值层面，通信板块市盈率处于近十年最低水平，行业确定性因素可能成为板块回调的信号。

主要观点

• 5G建设与应用规划：工信部在2021年全国工业和信息化工作会议上明确表示，将有序推进5G网络建设，加快主要城市5G覆盖，新建5G基站60万个以上。同时，统筹部署数据中心和算力设施，聚焦10个重点行业，形成20大典型工业应用场景，开展工业5G专网试点，并适时发布部分频段5G毫米波频率规划。

• 运营商黑天鹅事件影响有限：元旦假期期间，中国三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）因美国行政命令被纽交所退市。然而，由于其主要收入来源为国内市场，且港股市净率较低，境外退市对经营主体影响有限。

• 行业投资主线：

  1. 运营商：网络建设成本有望控制，共建共享进一步深化；网络运维成本将因设备节能及电费优惠而降低；创新业务如IDC、物联网等有望较快增长。
  2. 无线侧供应商：工信部将整治通信基建集采中的低价中标现象，集采环境将更加友好，2021年业绩有望反弹。
  3. 5G应用：大带宽和广连接应用成长性明确，建议中长期关注光模块及光器件、物联网模组、云视频及垂直行业解决方案供应商。

关键信息

上周板块表现

• 沪深300上涨3.84%，通信行业上涨2.80%。
• 通信行业16个子板块中，15个上涨，1个下跌。
• 表现前五的子板块为：主设备商、射频器件、物联网边缘层、基站天线、网络规划设计和工程施工。

涨幅居前个股

• 移为通信（16.63%）、永鼎股份（14.37%）、平治信息（12.73%）、武汉凡谷（9.23%）、剑桥科技（8.59%）、路畅科技（8.52%）、移远通信（6.52%）、烽火通信（6.17%）、亿联网络（5.97%）、中兴通讯（5.85%）。

跌幅居前个股

• 万隆光电（-9.70%）、大唐电信（-9.66%）、梦网集团（-8.67%）、天喻信息（-8.24%）、深桑达A（-7.97%）、太辰光（-7.58%）、信维通信（-7.50%）、科创新源（-6.80%）、立昂技术（-6.72%）、凯乐科技（-6.20%）。

行业要闻

• 中国广电完成注册资本实缴，增至1343.86亿元。
• 三峡东岳庙数据中心建设项目开工，总投资55亿元。
• 工信部启动手机APP适老化及无障碍改造。
• 华为应用市场恢复上架腾讯游戏。

运营商集采招标

• 中国电信光缆接头盒集采中，中天、通鼎、烽火等中标。
• 中国移动软跳纤集采中，中兴新地、中天、通鼎等10家企业中标。
• 中国移动启动数据链路采集设备集采，总预算超5852万元。
• 中国移动启动5G融合客户中心一期工程相关集采，总规模4580万元。
• 中国电信、中国联通5G消息系统联合集采再次流标，中国移动采用“竞争性谈判”方式选定华为和中兴。

风险提示

• 疫情扩散超出预期风险
• 贸易战升级演化风险
• 政策落地不及预期风险
• 产业及技术发展不及预期风险
• 并购结果不及预期风险
• 行业竞争风险
• 需预留合适的安全边际

投资提示

• 本周将有部分公司召开股东大会，包括移为通信、邦讯技术、富通鑫茂、科创新源等。
• 通信板块整体估值处于近十年较低水平，PE-TTM约为29倍。

评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师简介

• 李嘉宝，通信行业首席分析师，暨南大学光电信息工程学士，清华大学光学工程博士，普林斯顿大学光学工程访问博士生，具有4年证券从业经历。

分析师声明

• 本报告反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方影响。

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• 本报告由首创证券制作，不保证其准确性或完整性，亦不构成投资建议。投资者应独立评估信息，并咨询专业顾问意见。首创证券及关联人员不承担因此产生的任何法律责任。