20210103-华创证券-通信行业周报_2021年规划超60万5G基站_运营商开启数字化生态二次转型_22页_2mb

通信行业周报（20201228-20210103）总结

核心内容

2021年我国5G建设进入融合创新的关键阶段，工信部规划新建5G基站超60万个，推动主要城市5G覆盖，同时推进共建共享。此外，聚焦10个重点行业，形成20大典型工业应用场景，开展工业5G专网试点，并适时发布部分5G毫米波频率规划。截至2020年12月中旬，全球已有131个国家/地区的412家运营商投资5G，146家运营商部署了符合3GPP标准的技术，其中52个国家/地区的125家运营商已推出5G服务。2020年11月，我国5G手机出货量达2013.6万部，占手机市场出货量的68%。

三大运营商在2021年工作会议中明确发展重点，开启“从流量经营到数字化生态”的二次转型。其中，中国移动推进数智化转型，中国联通坚定混改，中国电信打造差异化云网能力。5G用户渗透率提升将为运营商带来新的发展机遇。

主要观点

• 5G建设提速：2021年新建5G基站超60万个，5G网络建设将推动产业链景气度上行。
• 行业应用落地：5G消费类应用逐渐成熟，运营商专网项目落地，工业互联网行业应用多点开花。
• 二次转型开启：运营商从“语音到流量再到数字业务”的三部曲进入第三阶段，从流量经营转向数字化生态。
• 市场表现：本周通信板块涨幅为3.26%，跑输沪深300指数0.1个百分点；2020年年初至今通信板块下跌8.3%，跑输沪深300指数35.5个百分点。
• 估值水平：通信行业PE-TTM为37.69，位列申万一级行业第9，高于沪深300的16.10。

关键信息

推荐标的

云及流量基建板块

• 光环新网：直接受益于公募REITs试点政策落地。
• 宝信软件：钢铁信息化与IDC双轨并行，战略布局全国。
• 城地香江：深耕IDC领域，具备一线城市资源和全产业链能力。

物联网及下游应用板块

• 移远通信：全球物联通信模组龙头企业，布局5G、NB-IoT、Cat.1模组。
• 广和通：全球笔电模块龙头，积极布局车载市场和其他高价值5G场景。
• 和而泰：国内智能控器龙头，受益于产业链分工转移和智能网联趋势。
• 铖昌科技：5G毫米波测试进展顺利，有望优先受益于商用。
• 拓邦股份：国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势。
• 移为通信：追踪类终端业务盈利能力强，渠道壁垒深，业务增长带动业绩改善。

建议关注

• 中际旭创、新易盛、紫光股份、天孚通信、亿联网络、科华恒盛、数据港、鸿泉物联。

风险提示

• 美国制裁加重：可能对国内科技企业造成不利影响。

行业数据更新

通信网络

• 全球已有131个国家/地区的412家运营商投资5G，146家部署符合3GPP标准的技术。
• 5G商用设备数量快速增长，截至2020年11月底，商用5G设备数量达303台，占发布设备的58%以上。

通信终端

• 截至2020年11月底，GSA已确定20种外形尺寸、104家供应商、519台已发布设备。
• 80.3%的已发布设备支持6GHz以下频段，19.7%支持mmWave频谱。

三大运营商

• 中国移动：11月移动用户净减263万户，累计9.44亿户；5G套餐用户1.47亿户。
• 中国电信：11月移动用户净增67万户，累计3.51亿户；5G套餐用户7948万户。
• 中国联通：11月移动用户净减194万户，累计3.07亿户；4G用户净增48.1万户，累计2.69亿户。

移动流量数据

• 1-11月移动互联网累计流量达1495亿GB，同比增长35.1%。
• 11月DOU（户均移动互联网接入流量）达到11.65GB/户·月，同比增长显著。

本周要闻回顾

行业新闻

1. IDC预测：2023年60%中国1000强企业将开展5G专网应用；50%企业将探索“杀手级”5G应用。
2. Omdia预测：2025年全球千兆宽带用户将超1.87亿，占所有固定宽带用户的16%。
3. 大唐移动发布6G白皮书：展望6G愿景，强调全域覆盖和多网络融合。
4. 纽交所公告：三大运营商将被迫从美股退市，主要针对ADR。
5. 工信部规划：2021年将推进5G建设，加快主要城市覆盖，推动共建共享。

重要公告

• *ST九有：控股股东李明先生向子公司捐赠3000万元，构成关联交易。
• *ST美讯：拟出售济南济联京美经贸有限公司100%股权。
• 澄天伟业：实际控制人持股比例增加至1.24%。
• 华测导航：技术中心被认定为国家企业技术中心，享受税收优惠。
• 拓邦股份：技术中心被认定为国家企业技术中心。
• 润建股份：中标中国移动DICT项目和中国联通综合代维项目。
• 中嘉博创：持股5%以上股东减持股份超过1%。
• 中通国脉：控股股东及一致行动人减持股份，解除质押。
• 纵横通信：控股股东一致行动人减持股份，解除质押。

行业估值与表现

• 通信板块PE-TTM为37.69，高于沪深300的16.10。
• 本周通信板块涨幅3.26%，跑输沪深300指数0.1个百分点。
• 2020年年初至今通信板块下跌8.3%，跑输沪深300指数35.5个百分点。
• 本周通信板块涨幅前五：移为通信（20.72%）、永鼎股份（17.61%）、平治信息（17.21%）、武汉凡谷（14.08%）、剑桥科技（11.91%）。
• 跌幅前五：中光防雷（-6.77%）、深桑达A（-6.67%）、欣天科技（-6.65%）、*ST新海（-5.94%）、恒信东方（-5.03%）。
• 换手率前五：邦讯技术（37.91%）、移为通信（35.55%）、路畅科技（35.53%）、新雷能（35.25%）、万隆光电（29.24%）。

投资建议

• 推荐标的：关注云及流量基建板块（光环新网、宝信软件、城地香江）和物联网及下游应用板块（移远通信、广和通、和而泰、移为通信）。
• 建议关注：中际旭创、新易盛、紫光股份、天孚通信、亿联网络、科华恒盛、数据港、鸿泉物联。
• 投资评级：强推、推荐、中性、回避。
• 行业评级：推荐、中性、回避。

风险提示

• 美国制裁加重：可能对国内科技企业造成影响。

团队介绍

• 组长、高级分析师：韩东，上海交通大学硕士、MBA，六年通信设备商经验。
• 助理研究员：张弛（南京大学理学硕士）、李绿菲（美国凯斯西储大学金融硕士）。

华创证券机构销售通讯录

• 北京机构销售部：张昱洁、杜博雅、张菲菲、侯春钰、侯斌、过云龙、刘懿、达娜、车一哲。
• 广深机构销售部：张娟、汪丽燕、段佳音、包青青。
• 上海机构销售部：许彩霞、官逸超、黄畅、张佳妮、吴俊、柯任、何逸云、董昕竹、蒋瑜、施嘉玮。
• 私募销售组：潘亚琪、汪子阳。

投资评级体系

• 公司评级：强推（预期未来6个月超越基准指数20%以上）、推荐（10%-20%）、中性（-10%至10%）、回避（-10%至-20%）。
• 行业评级：推荐（未来3-6个月涨幅超过基准指数5%以上）、中性（-5%至5%）、回避（-5%以下）。

免责声明与分析师声明

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