20231027-华鑫证券-巴比食品-605338.SH-公司事件点评报告_业绩符合预期_团餐业务环比修复_5页_264kb

报告摘要

业绩符合预期：2023前三季度总营收118.6亿元，同比增长8%；归母净利润15.5亿元，同比增长16%。Q3单季归母净利润7.3亿元，同比增长355%，利润增长主要源于东鹏饮料公允价值变动收益增加及营收增长。
盈利能力改善：Q3毛利率26.9%，净利率16.4%，环比显著提升；费用率整体优化，现金流亦有所改善。
业绩结构优化：团餐渠道销售收入占Q3整体收入24%，同比增长31%，成为增长亮点；分地区看，华南、华中区域增长表现突出。
产品创新与渠道布局：公司推进高品质团餐产品上市，拓展产品品类；持续扩大加盟店网络（截至Q3总加盟店4970家），强化供应链支持。
盈利预测调整：调高2023-2025年EPS至0.95元、1.07元、1.21元；对应PE分别为22倍、20倍、17倍，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济不确定性、门店扩展不及预期、团餐业务增长放缓、原材料价格波动等。

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