20240507-国联证券-计算机行业专题研究_2023年业绩恢复增长_2024Q1短期承压_28页_1mb

行情回顾与基金持仓情况

• 指数表现：计算机板块2024年呈“W”型走势，申万计算机指数年初至4月下跌13.52%，跑输沪深300指数。
• 基金持仓：2024年一季度基金重仓比例为36.0%，环比下降13.7pct，从超配转为低配，净占比低于行业标配0.25pct。

2023年行业业绩分析

• 整体表现：
  • 营收总额11812亿元，同比增长9.54%；归母净利润301亿元，同比增长8.77%（利润增速略低于营收）。
  • 子行业分化明显：安防设备、基础软件、金融IT、通用软件等领涨；IT服务、医疗信息化承压。
• 市场结构：
  • 安防设备利润增长46%（子板块首位），金融IT盈利改善显著，地理信息业绩优异。

2024年Q1业绩简析

• 整体概况：Q1营收增速保持（9.63%），但归母净利润同比下降95.13%，行业利润压力显著。
• 分板块表现：
  • 服务器：营收增长分化，科曙光利润增速达4575%。
  • 基础软件：亏损收窄趋势明显。
  • 智能安防：海康威视、大华股份利润稳步增长。
  • 工业软件：表现出色，增速领先。

投资建议与关注方向

• 核心赛道：AI、数据要素、产业数字化推动增长，关注景气赛道头部企业。
• 重点公司：海康威视、金山办公、中科曙光、中控技术、恒生电子等。
• 评级：维持行业“强于大市”评价。

风险提示

• 宏观经济放缓、供应链安全、下游需求不及预期。