20240507-国联证券-格力电器-000651.SZ-2023A_2024Q1业绩点评_主营恢复稳健_股息优势突出_5页_423kb

总结

业绩亮点

• 格力电器23年收入、净利润实现高速增长，24Q1业绩超预期，股价对应估值仅为7倍。
• 空调业务恢复强劲，内外销量均有提升，成为公司主要增长动力。
• 公司毛利率和盈利能力稳步提升，成本控制效果显著。

股息收益优势

• 格力23年分红率高达45.29%，对应当前估值股息率超过6%，具备较强安全边际。
• 公司现金流表现稳健，负债水平可控。

公司评级

分析师维持“买入”评级，预计24年股息率可达6%，目标价4828元。建议积极布局，认为当前估值已具备修复空间。

关键数据

24Q1业绩主要指标：

• 营收3636.4亿，同比增长25.6%
• 归母净利润467.5亿，同比增长137.7%

财务数据趋势：

• 营收增速：79.3% → 25.6%，整体放缓但仍保持高位
• 归母净利润增速：184.1% → 137.7%，逐步回落但仍有高增长水平

股债估值：

• 当前P/E：7倍，较低
• 股息率：6%以上

风险提示

• 家电行业与公司估值下行
• 原材料成本大幅上涨
• 内外需出现不及预期情形
• 空调市场库存积压风险
• 投资政策不确定性