20210922-国金证券-证券投资类私募基金行业月报（2021.09）_市场分化加剧_量化再度胜出_12页

证券投资类私募基金行业月报（2021.09）总结

核心内容

2021年9月的私募基金行业报告显示，8月份市场分化加剧，量化策略表现优于其他策略，尤其是量化多头策略。股票主动策略私募产品平均收益率为1.91%，而量化多头策略平均收益率达4.42%。在不同规模的私募公司中，股票主动策略小型公司表现优于大型公司，而量化多头策略大型公司则表现更佳。

主要观点

• 市场分化明显：8月份市场呈现结构性行情，不同板块收益差异显著。采掘、有色金属、钢铁等周期类行业涨幅较大，而医药生物、电子、通信等板块表现较弱。
• 量化策略优势：量化多头策略表现突出，部分重点私募产品收益率超过20%。量化对冲策略和固定收益策略平均收益率相对较低，但风险回撤较小。
• 股票主动策略表现：股票主动策略产品中，六成收益为正，但整体收益分布不均，收益集中在[0%,5%]和[-5%,0%]区间。不同投资风格中，择时投资表现最佳，成长投资和逆向投资则表现较弱。
• 私募仓位与配置：多数私募机构保持较高仓位，主要配置科技、新能源、消费等板块，部分机构配置较为均衡。
• 市场观点：市场整体以结构性行情为主，没有系统性机会或风险，但部分行业如消费、基建、高端制造等存在结构性投资机会。

关键信息

私募基金业绩回顾

• 股票主动策略：8月份平均收益率为1.91%，前10%产品平均收益率为18.40%，后10%产品平均收益率为-9.78%。
• 量化多头策略：平均收益率为4.42%，前10%产品平均收益率为14.63%，后10%产品平均收益率为-6.79%。
• 量化对冲策略：平均收益率为1.91%，前10%产品平均收益率为10.92%，后10%产品平均收益率为-6.03%。
• 期货宏观策略：平均收益率为0.04%，前10%产品平均收益率为10.43%，后10%产品平均收益率为-10.39%。
• 固定收益策略：平均收益率为2.27%，前10%产品平均收益率为11.52%，后10%产品平均收益率为-1.15%。

私募基金投资环境分析

• 股票主动策略：预判后市系统性机会和风险均不大，以结构性行情为主。
• 股票量化策略：运行环境中性偏谨慎乐观，仍具备配置价值，但需关注风险点转变。
• 期货宏观策略：短期内CTA风险大于机会，但机会可能在短期内到来。
• 固定收益策略：短期债市机会犹存，但需关注供给压力对利率的影响。

私募行业动态

• 备案情况：截至2021年8月底，私募证券投资基金的基金管理人数量为8908家，管理基金69332只，管理规模5.52万亿元。
• 新增备案产品：8月份银行托管新增私募备案产品68只，招商银行新增最多（45只）。证券类私募机构新增产品3184只，九坤投资新增最多（104只）。
• 政策动态：中央财经委员会第十次会议强调共同富裕，证监会主席易会满提出基金行业高质量发展的“五个更加”原则。

风险提示

• 疫情反复拖累经济
• 经济基本面变化
• 中美摩擦升温

重点私募市场观点

图表摘要

• 图表1：股票主动策略私募公司规模分类，显示不同规模公司的平均收益率。
• 图表2：各策略私募8月份收益率分布特征，展示策略间的收益差异。
• 图表3：重点私募代表性产品8月份收益率，突出高收益产品。
• 图表4：股票主动策略与其他策略月度收益对比，显示策略间的表现差异。
• 图表5：股票主动策略与市场指数月度收益对比，显示其跑赢沪深300指数。
• 图表6：股票主动策略私募产品8月份收益率区间分布，显示收益分布情况。
• 图表7：股票主动策略不同风格产品8月份和今年以来收益率比较，显示不同风格的表现。
• 图表8：8月份申万一级行业涨跌幅，显示周期类行业涨幅较大。
• 图表9：近一年股票市场主要指数月度涨跌对比，显示市场趋势。
• 图表10：8月份大类因子表现，显示部分因子收益为正。
• 图表11：8月份三大股指期货升贴水率，显示贴水情况。
• 图表12：8月份商品指数收益率，显示商品市场整体下跌。
• 图表13：市场观点和市场环境一览表，总结各策略的市场环境和观点。
• 图表14：截至8月底私募行业备案状况，显示备案数据。
• 图表15：8月份银行托管新增私募备案产品数，显示招商银行新增最多。
• 图表16：8月份证券类私募机构新增备案产品数，显示九坤投资新增最多。

附录

• 免责声明：本报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性和完整性，不构成投资建议。
• 联系方式：上海、北京、深圳的电话、传真、邮箱和地址。