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长沙银行2022年业绩快报总结

核心内容

长沙银行（601577.SH）于2023年1月15日发布2022年业绩快报，显示其营业收入和归母净利润分别同比增长9.6%和8%。尽管年化加权平均净资产收益率（ROE）略有下降，但公司整体表现稳健，盈利增速保持在较高水平。分析师对长沙银行维持“买入”评级，认为其具备良好的增长潜力。

主要观点

• 盈利表现
  长沙银行2022年营收和归母净利润分别增长9.6%和8%，盈利增速提升，主要得益于支出力度边际减弱及信用成本稳定。4Q22营收和归母净利润增速分别为7.7%和15.4%，尽管营收增速小幅放缓，但盈利增速依然强劲。

• 资产扩张
  2022年末，长沙银行总资产同比增长13.6%，主要由非信贷类资产配置力度加大驱动。4Q22新增资产261亿元，其中非信贷类资产新增238亿元，远高于贷款新增的22亿元。公司预计2023年信贷增速将稳中有升，支撑净利息收入。

• 存款增长
  2022年末，存款增速为14.3%，零售存款增长带动整体存款增长。公司表示2023年将加强高息对公存款的压降，预计对公存款增速稳定，新增存款中零售占比将提升。

• 资产质量
  长沙银行不良贷款率保持在1.16%，拨备覆盖率提升至311.1%，风险抵补能力增强。尽管疫情达峰可能带来阶段性压力，但预计2023年资产质量将稳中向好。

关键信息

财务数据

• 总股本：40.22亿股
• 总市值：278.29亿元
• 一年最低/最高价：6.23元 / 7.96元
• 近3月换手率：55.0%
• 2022年营收：228.7亿元（同比增长9.6%）
• 2022年归母净利润：68.1亿元（同比增长8%）
• 年化ROE：12.57%（同比下降0.69pct）

盈利预测与估值

资产负债表变化

• 总资产：2022年末为904.73亿元，同比增长13.6%
• 总贷款：2022年末为426.038亿元，同比增长15.3%
• 总存款：2022年末为578.648亿元，同比增长14.3%
• 存贷比：2022年末为73.6%

资产质量指标

• 不良贷款率：2022年末为1.16%，较年初下降4bp
• 拨备覆盖率：2022年末为311.1%，较3Q末提升1.1pct
• 拨贷比：2022年末为3.61%，较3Q末提升1bp

盈利能力指标

• 生息资产收益率：2022年为4.19%
• 贷款收益率：2022年为5.90%
• 付息负债成本率：2022年为2.38%
• 净息差：2022年为2.03%
• 净利差：2022年为1.81%
• ROE：2022年为12.57%
• ROAA：2022年为0.84%
• ROAE：2022年为13.06%

风险提示

• 宏观经济下行压力加大
• 宽信用力度不及预期

未来展望

长沙银行计划在2023年继续推进零售转型战略，财富管理业务收入有望实现翻番。公司预计2023年信贷增量不低于2022年，净利息收入将有所支撑。同时，存款成本率有望进一步下降，有助于改善息差。整体来看，公司具备较强的盈利能力和资产质量，未来增长潜力较大。

估值与评级

分析师维持“买入”评级，认为长沙银行的PB和PE估值较低，未来增长空间较大，投资回报率有望超过市场基准指数15%以上。