20230820-国海证券-新型电力系统周报_迎峰度夏末期煤价有望下行_火电业绩环比修复确定性强_15页_964kb

报告总结

核心主题与结论

这份国海证券的研究报告重点分析了迎峰度夏末期煤炭价格下行对火电行业的影响。核心结论认为，由于迎峰度夏需求尾声、电厂库存高企以及煤炭供给充足，秦皇岛港5500大卡动力煤价自7月下旬以来持续下跌，预计煤价将进一步下行，火电运营商三季度业绩环比修复确定性强。因此，维持行业“推荐”评级，并建议关注华能国际、粤电力A等火电个股，以及新能源相关标的。

市场动态与数据

• 当前市场表现：沪深300指数下跌25.8%，申万公用事业板块和电力板块小幅下跌0.12%和0.12%。
• 8月18日煤价数据：秦皇岛港5500大卡动力煤价报805元/吨，较6月高点895元/吨下降90元/吨。
• 政策与经济数据：全社会用电量同比增长5.2%，太阳能和风电装机容量分别增长42.9%和14.3%；多省份推出储能支持政策，如甘肃和广东的储能配置要求。

投资建议与个股

• 建议关注火电运营商：华能国际（评级买入）、粤电力A（买入）、宝新能源（买入）、国电电力（买入）、大唐发电（买入）、华润电力（买入）、华电国际（买入）、中国电力（买入），以及二线标的浙能电力和皖能电力。
• 新能源机会：嘉泽新能等公司积极拓展储能和风电项目，提升盈利潜力。

风险提示

• 煤价大幅上涨风险。
• 火电项目审批不及预期、电价下降或电力建设进度延迟。
• 突发事件如天气或政策变动可能影响行业表现。