20240601-华创证券-_债券周报_信用周报_期限利差大幅压缩_拉久期行情持续_19页_3mb

债券市场本周表现

本周资金面先紧后松，信用债收益率普遍下行，中长端表现优于短端，期限利差大幅压缩，收益率逐步修复至4月下旬债市调整前水平。城投债收益率全线下行，尤其是2-5年期隐含评级AA-品种下行超10BP，信用利差压缩至历史低位。地产债收益率分化，隐含评级AAA品物流上行，AA+和AA品种下行，尤其是AA品物流达5-22BP。煤炭债中长期下行，钢铁债整体下行。银行二永债和券商次级债收益率普遍下行，保险次级债收益率分化。

一级市场方面，信用债发行规模减少，净融资额环比下降，城投债净融资额由负转正。市场成交活跃度小幅下降，银行二永债换手率下降，保险次级债换手率上升。

本周有1家主体评级下调，1家上调。政策事件包括一线城市优化地产措施，交易商协会启动对多家机构的自律调查，并强调金融风险问责。

风险包括数据统计偏差和信用风险超预期。

总结字数：452字。