20251221-华龙期货-贵金属周报_能源金属大涨_白银逼空行情持续站上67美元关口_9页_1mb

能源金属大涨，白银逼空行情持续站上67美元关口总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了2025年12月15日至12月21日期间贵金属市场的行情走势、重要资讯及操作建议。报告指出，本周贵金属市场整体表现强劲，其中白银涨幅显著，黄金则相对温和。能源金属如铂、钯出现大幅上涨，内盘铂钯期货甚至出现涨停。

主要观点

1. 行情复盘

• 黄金：本周COMEX黄金2602合约上涨0.93%，收报4368.7美元/盎司，整体涨幅较小。
• 白银：本周COMEX白银2603合约上涨8.69%，收报67.395美元/盎司，周五再创新高。
• 铂与钯：NYMEX铂2601合约上涨14.38%，收报20166.0美元/盎司；NYMEX钯2603合约上涨16.72%，收报1795.5美元/盎司，内盘铂、钯主力合约出现涨停。

2. 重要资讯

• 特朗普与欧洲领导人会谈：特朗普表示与欧洲领导人就俄乌冲突进行了“非常好”的对话，进展顺利，可能推动和平协议达成，这有助于缓解避险情绪，但同时也可能引发新的地缘政治风险。
• 美国非农就业数据：11月非农就业人口增加6.4万人，优于预期，但10月数据被大幅下修至减少10.5万人，显示劳动力市场压力增加。失业率升至4.6%，为2021年9月以来新高，工资增速放缓至0.1%（环比）和3.5%（同比），缓解了对服务业通胀的担忧。
• 美国CPI数据：11月核心CPI同比上涨2.6%，整体CPI同比上涨2.7%，低于预期，进一步强化市场对美联储2026年降息的预期，但因数据收集问题，可信度存疑。
• 日本央行加息：日本央行宣布加息25个基点，将基准利率上调至0.75%，并暗示未来可能继续收紧货币政策，显示其经济前景改善。

3. 持仓分析

• 黄金非商业净持仓：2025年12月9日当周，黄金非商业净多头头寸增加6326张，达到223,886张。
• 白银非商业净持仓：白银非商业净多仓增加6190张，达到44,709张。
• ETF持仓：全球最大黄金ETF SPDR 持有量基本持平；全球最大白银ETF SLV 持有量小幅减少37吨。

4. 技术分析

• 黄金：金价中长期获支撑，长期看涨，短期波动偏强。
• 白银：逼空行情持续，周五创新高，但金银比低于70、VIX指数高位提示风险较大，建议中长线投资者通过买入看跌期权对冲回调风险。

关键信息

• 市场情绪：地缘政治风险（如俄乌冲突）和美联储政策预期推动贵金属价格上涨。
• 供需结构：白银因工业需求上升（如光伏、电动车等）而表现突出，兼具避险与成长属性。
• 政策影响：美联储降息预期增强，日本央行加息表明其经济前景改善，但全球货币政策仍存在分化。
• 技术信号：白银短期波动性强，黄金中长期趋势偏多，需警惕回调风险。

操作建议

• 白银：逼空行情持续，但短期风险较大，建议中长线投资者关注回调机会，可考虑买入看跌期权进行对冲。
• 黄金：中长期趋势偏多，央行持续买入和美联储降息预期支撑金价，回调可视为布局机会。
• 铂与钯：涨幅超10%，内盘涨停，反映市场对能源金属的强烈需求及供应紧张预期，建议关注其持续上涨潜力。

下周重要财经事件

• 周二：美国第三季度实际GDP年化季率初值、美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值。
• 周四：欧美多国交易所因圣诞休市一日。
• 周五：公布美国11月成屋销售数据，作为本周收尾。

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