20250420-华龙期货-贵金属周报_鲍威尔表态中性_欧洲央行降息_黄金续涨站上3300美元关口_9页_930kb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2025年4月黄金与白银市场的走势，并结合全球贸易政策、地缘政治因素及宏观经济动向，对市场未来走势进行了预测。文档指出，黄金价格在避险情绪推动下持续上涨，站上3300美元/盎司关口，而白银则涨幅较小，走势弱于黄金。同时，美国和欧洲的货币政策及贸易政策变化成为影响市场的重要因素。

主要观点

1. 黄金市场表现

• 本周COMEX黄金2506合约上涨 2.98%（96.7美元），收报 3341.3美元/盎司，最高触及 3371.9美元/盎司。
• 黄金价格持续上涨主要受到避险情绪推动，特别是由于美国对华加征关税及全球贸易紧张局势升温。
• 流动性危机有所缓解，黄金的避险属性回归，短期资金买入意愿较强。

2. 白银市场表现

• 本周COMEX白银2505合约上涨 1.99%（0.635美元），收报 32.545美元/盎司。
• 白银非商业净多仓有所减少，但全球最大白银ETF（iShares Silver Trust）持仓量小幅增加。

3. 贸易政策影响

• 中国央行为部分商业银行发放新的黄金进口配额，以应对贸易战背景下避险需求的增加，但该消息尚未获中国人民银行证实。
• 特朗普政府持续推进对关键矿产和半导体的关税调查，可能进一步扩大贸易战范围，加剧市场不确定性。
• 加州州长纽森起诉特朗普政府，认为其关税政策“违法”，对美国经济造成严重破坏。

4. 货币政策动向

• 美联储主席鲍威尔保持中立立场，强调关注通胀风险，表示不会因市场波动而采取紧急救市措施。
• 欧洲央行则选择降息，将三大关键利率分别下调 25个基点，降至 2.25%、2.40%、2.65%，并表示未来可能继续降息，因通胀压力持续减弱。

5. 黄金作为避险资产的前景

• 随着美元在全球贸易体系中的主导地位受到质疑，黄金有望成为资本回流趋势中的最大受益者。
• 投资者应关注市场不确定性，控制仓位并保持灵活调整。

关键信息

CFTC持仓数据

• 黄金非商业净持仓：2025年4月15日当周为 202,210张，较前一周增加 1,495张。
• 白银非商业净持仓：当周为 43,949张，较前一周减少 2,567张。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF持有量为 952.29吨，较前一周减少 0.9吨；iShares白银ETF持有量为 14,120.1吨，较前一周增加 147吨。

技术分析

• 黄金价格在避险情绪推动下不断刷新历史高位，但市场仍存在较大不确定性，波动频繁。
• 投资者应特别注意仓位管理，控制风险并保持灵活调整。
• 黄金多头投资者可考虑通过买入看跌期权对冲短期下跌风险。

下周重要财经事件

• 下周经济数据不多，黄金走势将主要受到全球贸易与地缘政治消息的影响。
• 下周一因复活节延长假期，部分国际市场将休市。
• 周三将公布美国制造业与服务业PMI初值、新屋销售数据。
• 周四将公布美国耐用品订单、初请失业金人数、成屋销售数据。

操作建议

• 黄金短期表现强劲，投资者可关注其避险属性及市场情绪变化。
• 白银涨幅有限，需谨慎对待，关注市场波动性。
• 鉴于市场不确定性较高，建议投资者控制仓位，灵活调整策略。
• 长线投资者可考虑通过ETF等工具持续布局黄金，以应对可能的资本回流趋势。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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