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核电板块订单高增，江苏神通（002438）多领域业绩快速提升

核电业务订单大幅增长

2024年上半年，公司新增订单总额达到1208亿元，同比增长208%。其中，核能业务新增订单尤为亮眼，达504亿元，同比增长高达9237%，显示出在核电领域的强大市场竞争力。相比之下，冶金、能源装备等其他业务订单则增长乏力。

业绩表现亮眼

今年上半年，公司营收和净利润均实现大幅增长。实现营业收入1052亿元，同比增长528%；归母净利润144亿元，同比增长1453%，扣非归母净利润127亿元，同比增长907%。尽管第二季度单季营收同比出现较大幅度下滑，但总体仍呈现较快增长趋势。

财务结构优化明显

2024年上半年，公司毛利率达3158%，同比上升110个百分点；净利率达1362%，同比上升107个百分点，显示出盈利能力的显著提升。期间费用控制良好，费用率普遍同比下降或变化不大，充分体现了公司在成本管控和效率优化方面的优势。

未来增长空间广阔

基于在核能领域的领先地位、良好的业绩增长表现以及订单迅速扩张，分析师提出看好公司未来发展，上调至“增持”评级，目标估值覆盖到2026年。

风险提示

投资者需注意核电阀门招标不及预期、商誉减值可能以及冶金阀门业务复苏不及预期等风险因素。