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中信证券固定收益部债券市场每日复盘总结（2026/7/10）

核心内容概述

本日中信证券固定收益部发布的每日复盘报告，主要围绕现券成交情况、资金市场动态以及下周市场展望进行分析。报告指出，当日债市整体呈现低波震荡态势，现券收益率多数上行，市场缺乏明确方向。同时，资金面均衡偏松，央行操作对流动性影响显著，且下周将有多项重要数据发布及国债发行计划。

主要观点

1. 债券市场表现

• 现券市场：整体波动较小，收益率多数上行，市场情绪谨慎。
• TL主力合约：全天围绕114关口反复争夺，显示市场对利率走势存在分歧。
• 10年期国债活跃券：收益率在1.73%附近徘徊，日内振幅不足0.5bp。
• 10年期国开债活跃券：尾盘收益率为1.789%，较昨日上涨0.16Bps。
• “10年-1年”期限利差：有所走阔，表明市场对长端利率的预期略强于短端。

2. 利率债成交情况

• 国债：收益率整体上行，其中1Y国债收益率下降0.25Bps，3Y上行0.55Bps，5Y下行0.1Bps，7Y上行0.15Bps，10Y上行0.05Bps，超长债上行0.3Bps。
• 国开债：收益率多数上行，1Y上行1Bps，3Y持平，5Y上行0.3Bps，7Y上行0.25Bps，10Y上行0.16Bps，超长债持平。
• 非国开债：收益率上行趋势明显，1Y上行1.5Bps，3Y与5Y持平，7Y上行0.25Bps。
• 地方债：收益率上行趋势不明显，仅10Y收益率下行0.8Bps。

资金市场观察

• 央行操作：今日央行开展200亿元7天逆回购，同时630亿元7天逆回购到期，实现流动性净回笼430亿元。
• 下周流动性安排：预计下周将有620亿元7天逆回购、9000亿元买断式逆回购和1200亿元国库定存到期，流动性压力可能加大。
• R001与R007加权利率：今日分别收于1.37%和1.41%，较昨日分别下跌0.1Bps和0.7Bps，显示资金面宽松。
• 资金面状况：整体均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅上行。

下周市场展望

• 数据发布：下周将公布6月贸易数据、经济数据，可能发布6月金融数据，这些数据对市场情绪和利率走势将产生重要影响。
• 国债发行：预计下周将发行1年期、20年期和30年期国债，可能对长端利率产生一定压力。

关键信息总结

• 债市整体波动较小，收益率多数上行。
• TL主力合约波动围绕114关口，10年期国债活跃券收益率稳定在1.73%附近。
• 资金面保持宽松，R001与R007加权利率小幅回落。
• 央行操作导致流动性净回笼，下周流动性压力可能上升。
• 下周将有多项重要数据发布及国债发行，需关注市场反应。

重要声明

• 本报告不构成投资建议，仅用于信息参考。
• 本订阅号为中信证券固定收益部研究组的唯一官方平台。
• 所有信息不属于证券研究报告范畴，仅供内部研究使用。