深度报告-20210309-太平洋-休闲零食2月线上数据跟踪_年货季增速转好_百草味表现突出_8页_868kb

食品、饮料与烟草行业总结：休闲零食2月线上数据跟踪

核心内容

本报告分析了2021年2月休闲零食行业的线上销售数据及市场表现，指出年货季对行业增长的积极影响，同时揭示了行业集中度变化、龙头公司表现以及主要品类增长趋势。

主要观点

• 年货季效应显现：2021年2月休闲零食线上销售额为43.40亿元，同比增长30.07%，增速较1月上升44.07个百分点。主要原因是春节较去年推迟18天，年货季效应延后。
• 行业集中度下降：CR3（前三大品牌市占率）为21.47%，同比下降1.41个百分点；CR5为24.92%，同比下降1个百分点；CR10为30.03%，同比上升0.42个百分点。龙头市占率下降，但集中度仍呈下降趋势。
• 龙头增速分化：三只松鼠、百草味、良品铺子三家公司2月销售额同比分别增长15.39%、52.96%、33.24%。其中，百草味表现最为突出，其2月销售额同比增长52.96%，且销量继2020年12月后再超三只松鼠。
• 折扣力度加大：2月促销活动增加，整体价格水平有所下降。三只松鼠和百草味有明显降价行为，而良品铺子部分单品提价，整体价格仍处高位。
• 品类增长显著：坚果品类销售额达11.19亿元，同比增长127.19%，成为2月增长最快的品类；糖果品类增速也达到101.51%。

关键信息

行业数据

• 全网销售额：2021年2月为43.40亿元，同比增长30.07%。
• 销量与客单价：销量1.26亿，同比增长7.06%；平均客单价34.43元，同比增长29.9%。
• 合并三个月数据：2020年12月、2021年1月、2月合计销售额为215.10亿元，同比下滑5.03%。

龙头公司表现

合并三个月数据

• 前三合计销售额：9.32亿元，同比增长30.49%。
• 合并三个月销售额：46.93亿元，同比下降31%。
• 行业整体趋势：休闲零食电商进入中速增长阶段，行业格局趋于稳定。

投资策略与推荐

• 行业评级：推荐。
• 重点推荐个股：
  • 三只松鼠（300873.SZ）：战略转型后聚焦坚果，加大多品牌运营，线下渠道持续拓展。
  • 良品铺子（603719.SH）：疫情中表现稳健，供应链优势明显，管理层能力强，但近期小非解禁带来抛压。
  • 洽洽食品（002557.SZ）：深耕线下渠道，品牌和渠道壁垒高，受益于社交场景恢复。

风险提示

• 经济下行风险；
• 食品安全问题；
• 公司业绩与第三方数据不一致。

投资评级说明

行业趋势与展望

• 休闲零食电商行业仍有较大增长潜力，随着新品类的出现和差异化服务的加强，具备高性价比和品牌优势的公司将更易脱颖而出。
• 年货季的延迟效应使得2月销售增速明显提升，但整体行业仍面临集中度下降和市场竞争加剧的挑战。