20220723-光大证券-纺织服装与化妆品行业周报_棉价受终端需求影响走弱_收储开启_贝泰妮推出高端抗衰品牌aoxmed_11页_842kb

行业研究总结

核心内容

• 贝泰妮推出高端抗衰品牌AOXMED：贝泰妮推出高端抗衰品牌AOXMED，定位“为专业美容而生”，与现有品牌薇诺娜形成差异化。AOXMED已推出“专妍”、“萃妍”、“美妍”三大系列，其中“专妍”和“萃妍”已有产品上线，主打抗衰老和功能性饮品。
• 棉价下跌与收储政策：国内棉花价格328指数及国外棉价CotlookA指数分别下跌26.88%和17.30%，棉纱、坯布价格亦同步下跌。政策层面，中国储备棉管理有限公司启动收储，计划从7月13日起组织第一批中央储备棉轮入，总量为30~50万吨，以稳定市场。

主要观点

• 纺织服装板块表现：上周纺织服装板块上涨3.06%，跑赢沪深300指数。过去一个月下跌0.91%，表现相对疲软。板块中纺织制造和服装家纺分别上涨3.01%和3.46%，但整体仍面临终端需求疲软和疫情反复的影响。
• 化妆品板块表现：上周上涨0.24%，跑赢沪深300指数。过去一个月上涨0.64%，复苏速度较快。板块估值处于历史低位，美妆公司、个护公司和代运营商的PE(ttm)分别为59倍、57倍和18倍，均低于历史均值。
• 投资建议：
  • 纺织服装行业：关注运动服饰龙头（安踏体育、李宁、特步国际）及龙头格局长期稳定的罗莱生活。上游纺织制造方面，推荐全球化布局的华利集团、申洲国际、伟星股份。
  • 化妆品行业：继续推荐珀莱雅、贝泰妮及老牌国货集团上海家化，关注产品力和品牌力的提升。

关键信息

• 行业新闻动态：
  • 李宁投资黄酒赛道并推出“十二阅”黄酒。
  • Armani 2022上半财年销售额同比增长20%。
  • 优衣库母公司迅销集团2022财年第三季度收入同比增长10.3%。
  • 国家药监局首次强调化妆品禁止标注监制、出品、授权以及双商标。
  • 漳州怡嘉因使用过期原料被罚116万元。
• 个股表现：
  • 纺织服装板块中，台华新材、常山北明、*ST中潜、牧高笛、朗姿股份涨幅居前。
  • 化妆品板块中，水羊股份、名臣健康、拉芳家化涨幅领先，贝泰妮小幅下跌。
• 风险提示：
  • 宏观经济增速下行、疫情反复或极端天气影响终端消费。
  • 行业竞争加剧，国外品牌价格战对国内品牌不利。
  • 电商平台流量增速放缓及成本上升影响盈利能力。

评级

• 纺织服装：增持（维持）
• 化妆品：买入（维持）

附录信息

• 股息率：纺织服装行业近三年平均股息率排名前20的个股包括江南布衣、中国利郎、森马服饰等。
• 非流通股解禁：上海家化、科思股份、丸美股份等公司有非流通股解禁计划，涉及不同比例的股份。

估值方法与声明

• 本报告基于多种假设，估值方法存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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联系方式

• 分析师：孙未未（执业证书编号：S0930517080001）
• 联系人：朱洁宇
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