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长江期货铁矿石月报总结

核心内容

长江期货股份有限公司发布铁矿石月报，分析了铁矿石市场在供应、需求、库存及价差等方面的变化，并对价格走势和操作策略进行了展望。

主要观点

• 价格走势：铁矿石价格短期震荡偏弱，中期需关注国内需求变化及澳洲检修力度。
• 操作策略：
  • 钢铁企业：调节入炉配比，增加国产矿使用量。
  • 贸易商：可关注期现基差回归的机会。
  • 投机者：01合约短期震荡偏弱。
• 风险提示：
  • 上行风险：国内钢厂生产韧性及矿山延长检修。
  • 下行风险：钢厂环保限产及矿山恢复超预期。

品种估值

• 估值状态：中性偏高。
• 价格表现：普氏价格及PB粉现货价格均值小幅下行，但普氏跌幅低于PB现货。
• 基差变化：现货月均走势弱于期货，基差由升转降，近日小幅冲高。
• 价差分析：
  • 高中品矿价差：卡粉冲高后小幅下行。
  • 中低品矿价差：PB粉持续弱势，短期止稳。
  • 配矿成本：分化明显。
  • 粉块及球粉价差：粉块价差底部回升，球粉价差小幅下行。
• 月间差：
  • 09-01合约价差：为正且小幅下行，处于近年偏高水平。
  • 05-09合约价差：为正且接近去年同期，同比处于近年较高水平。
  • 整体结构：主要合约呈现贴水结构，近月仍相对强势，但01合约强势有所衰减。

品种驱动

• 供应端：
  • 澳洲发运总量较上期+335.32万吨，发运中国量小幅上升。
  • 巴西发运总量较上月略有下降，处于近年同期中值水平。
  • 主流矿山中，力拓、FMG发运上升，必和必拓、淡水河谷发运减少，但淡水河谷发运高于去年同期。
• 需求端：
  • 45港日均疏港量维持高位，但略有回落。
  • 贸易商及钢厂铁矿石成交月均值小幅下降，但仍处于高位。
  • 日均铁水产量维持高位，但略有下降。
  • 高炉开工率维持在较高水平，但有所下滑。
  • 盈利钢厂比例略有下降。

库存情况

• 港口库存：45港总库存较上期+792.15万吨，接近五年中值。
• 进口库存：澳矿库存+194.14万吨，巴西矿库存+477.21万吨。
• 贸易矿库存：短期出现分化。
• 钢厂库存：
  • 进口烧结矿库存较上期-132万吨，平均可用天数小幅增加。
  • 国产烧结矿库存较上期+3.86万吨，平均可用天数处于近年中低水平。

其他信息

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