20180106-开源证券-有色金属行业周报_废铜进口减少致供应趋紧_稀土有望迎来补库行情_20页_1mb

有色金属行业周报（1.1-1.5）总结

核心内容

2018年1月首个交易周，上证综指上涨2.56%，有色金属板块上涨2.29%，整体表现优于大盘。其中，非金属新材料、其他稀有小金属涨幅较大，分别为5.51%和5.14%，而稀土板块小幅下跌0.06%。基本金属价格波动中，LME镍涨幅最大，为2.49%，LME铝跌幅最大，为2.61%。贵金属方面，伦敦金现货上涨1.59%，银现货上涨9%。小品种中，镨钕氧化物上涨6.45%，氧化镝上涨0.87%，海绵锆上涨4.35%，碳酸锂价格未变动。

主要观点

铜

• 供给趋紧：2018年第一、二批废铜进口批文同比大幅下降94%，再生铜产量受到直接影响，我国再生铜占总供应量约40%。此外，智利多铜矿劳工合同到期，薪资谈判可能引发罢工，进一步收紧铜矿供应。
• 需求向好：欧美12月宏观数据亮眼，国内财新制造业PMI好于预期，推动铜价上涨。
• 投资建议：重点关注江西铜业（国内铜矿龙头，业绩弹性最大）、洛阳钼业（全产业链、多矿种组合）、云南铜业、紫金矿业。

稀土

• 供给改善：包头稀土高新区通过财政补助推动产业升级和下游磁材产业发展，稀土总量计划控制下供给结构不断优化。
• 需求回升：随着稀土价格回调到位，下游企业开始补库，新能源汽车产业的发展也加大了对稀土永磁材料的需求。
• 投资建议：重点关注北方稀土（生产和冶炼配额最高、推动产业升级）、盛和资源（全产业链）、厦门钨业（稀土、钨双稀缺资源）、中科三环（下游钕铁硼磁材龙头）。

关键信息

基本金属价格及库存

• 库存变化：全球LME铜库存上涨1.05%，LME铝库存下降0.22%，LME铅库存下降0.23%，LME锌库存下降0.95%，LME锡库存上涨5.18%，LME镍库存下降0.74%。

贵金属

• 美元指数：本周美元指数下跌0.25%。
• 黄金：伦敦金现货价格上涨1.59%，银现货价格上涨9%。
• 行业动态：全球白银矿产量预计增加，部分矿企转向更高品位矿；内蒙古赤峰发现超大型银矿；印度黄金进口量预计大增67%。

稀土及小金属

• 价格追踪：镨钕氧化物上涨6.45%，氧化镝上涨0.87%，海绵锆上涨4.35%，碳酸锂价格未变动。
• 行业动态：
  • 包头稀土高新区发放扶持资金1.24亿元，推动稀土产业升级。
  • 盛屯矿业认购CMI 25%股份，扩大在镍、铜、贵金属领域的布局。
  • 融捷股份签署协议处置库存锂精矿。
  • 亿纬锂能收购金能公司100%股权，拓展锂离子电池业务。
  • 雄韬股份签订3.17亿元锂离子电池组海外订单。

投资策略

• 铜：因废铜进口减少及多铜矿薪资谈判，铜价受需求推动有望上涨。重点关注江西铜业、洛阳钼业、云南铜业、紫金矿业。
• 稀土：随着价格回调，下游企业有望开始补库，需求增加。重点关注北方稀土、盛和资源、厦门钨业、中科三环。

风险提示

• 政策风险：国内外宏观经济形势及政策调整可能影响行业表现。
• 价格波动风险：原材料及产品价格变动可能影响公司运营和盈利。
• 其他风险：如环保政策、产能变化等。

行业及个股表现

• 行业表现：有色金属板块整体上涨2.29%，除稀土板块小幅下跌外，其他子板块均上涨。
• 个股表现：部分个股涨幅较大，部分个股跌幅显著。重点关注涨幅前10及跌幅前10个股。

重要事件提醒

• 政策动向：关注稀土收储政策。
• 限售股解禁：部分上市公司限售股解禁，可能影响市场表现。

分析师承诺

• 本报告由分析师李文静撰写，未直接或间接因报告内容获得任何形式的补偿。
• 本报告内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成任何投资建议。
• 本报告内容可能因市场变化而调整，投资者应自行判断。