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中原证券晨会聚焦总结（2018年06月13日）

核心内容概述

中原证券于2018年6月13日发布晨会聚焦报告，内容涵盖宏观经济、行业分析、公司点评、重点数据更新等多个方面。报告指出，A股市场在多重因素影响下呈现震荡走势，权重股轮番护盘，市场情绪逐步回暖。同时，重点分析了锂电池、证券、基础化工等行业表现，并对部分公司如德赛西威、三六零、完美世界和聚光科技进行了深入点评。

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主要观点与关键信息

大宗商品表现

• 美元指数上涨0.23%，COMEX黄金下跌0.28%，NYMEX原油微跌0.08%。
• 铁矿石价格持平，螺纹钢上涨6.31%，LME铜和LME铝分别下跌0.58%和0.37%。
• CBOT大豆微涨0.05%，玉米和小麦分别上涨2.73%和3.92%。
• BDI指数下跌0.29%，反映航运市场有所疲软。

国际市场表现

• 道琼斯指数微跌0.01%，标普500和纳斯达克分别上涨0.17%和0.57%。
• 德国DAX下跌0.03%，富时100下跌0.35%，日经225上涨0.42%，恒生指数微涨0.13%。

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财经要闻

1. 中国5月新增人民币贷款11500亿，低于预期的12000亿，M2货币供应同比增长8.3%。
2. 证监会暂停立信、瑞华、众华、兴华、致同、大华的首发和再融资材料接收。
3. 习近平强调发展海洋经济与科研的重要性，强调关键技术需自主研发。
4. 发改委与建行联合设立3000亿元战略性新兴产业发展基金，重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料等。

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宏观策略分析

市场分析

• 权重股轮番护盘，A股先抑后扬，市场情绪逐步回暖。
• 央行可能跟随美联储加息，市场预期充分，操作利率上调或将平稳进行。
• 两市成交量未有效放大，未来股指可能围绕3050点震荡整固。
• 建议关注保险、券商、大消费板块，以及部分绩优二线蓝筹。

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行业分析

锂电池行业

• 5月板块整体表现略跑输指数，但存在结构性机会。
• 新能源汽车销量持续高增长，5月销量达10.2万辆，同比增长126.67%。
• 上游材料价格有所回落，但预计总体高位震荡，电池级碳酸锂和六氟磷酸锂价格已接近底部。
• 维持“同步大市”投资评级，建议关注天齐锂业、赣锋锂业、杉杉股份、星源材质、当升科技、新宙邦、亿纬锂能等。

证券行业

• 5月证券行业整体经营业绩环比和同比均有改善，但存在严重分化。
• 自营业务受权益市场波动影响较大，经纪业务承压，两融余额难以突破万亿。
• 投行业务受股权融资规模下降影响，业绩有所下滑。
• 头部券商抗周期能力强，估值处于历史底部，建议长线配置。

基础化工行业

• 5月基础化工行业指数上涨0.39%，在29个中信一级行业中排名第15位。
• 锦纶、日用化学品、其他化学原料涨幅居前，涂料油漆、涤纶、有机硅跌幅居前。
• 产品价格总体延续上涨趋势，氧气、苯乙烯、冰醋酸、LNG、EPS涨幅领先。
• 维持“同步大市”投资评级，建议关注油服、染料和尼龙66板块，推荐海油工程、杰瑞股份、浙江龙盛、神马股份等。

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公司点评

德赛西威（002920）

• 募投项目包括智能工厂、移动互联技术集成、研发中心，提升产能与研发能力。
• 雷达和摄像头进展顺利，智能驾驶布局逐步深入。
• 研发投入增加，技术实力增强，估值相对软件行业较低，维持“买入”评级。

三六零（601360）

• 百亿定增用于影视剧投资，数据中心和人工智能研发中心建设加速。
• 视频分析能力提升，云服务有望增厚业绩。
• 当前PE偏高，但定增项目前景良好，首次给予“增持”评级。

完美世界（002624）

• 新游表现良好，带动18年H1业绩增长，**《烈火如歌》《武林外传手游》**表现亮眼。
• 非公开发行股票用于影视项目投资，募资不超过10亿元。
• 与腾讯合作获取顶级流量资源，国际化布局稳步推进。
• 当前PE偏低，维持“增持”评级。

聚光科技（300203）

• 监测设备领域龙头，聚焦高端仪器，研发投入高，技术先进性突出。
• 一季度业绩高增长，订单充足，毛利率保持较高水平。
• 调升投资评级至“买入”，建议关注其高端仪器和运维服务。

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重点数据更新

限售股解禁明细

• 解禁日期集中在6月14日至18日，涉及多家公司，如维尔利、永悦科技、神思电子、当代东方等。
• 解禁数量从数百万股到数千万股不等，占总股本比例从0.88%到29.13%不等。

沪深港通前十大活跃个股

• 中国平安、贵州茅台、万华化学、伊利股份等A股活跃个股成交金额较大。
• 港股活跃个股包括格力电器、五粮液、美的集团、罗牛山等，部分个股涨幅显著。

新股申购与IPO信息

• 锐科激光（300747）于6月13日申购，发行价为38.11元。
• 彤程新材（732650）于6月14日发行，发行价为12.32元。

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投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

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风险提示

• 政策风险：包括行业政策执行力度不及预期、网络安全政策变化等。
• 市场风险：包括系统性风险、市场资金面偏紧、融资成本增加等。
• 行业风险：包括细分领域价格大幅波动、行业竞争加剧等。
• 公司风险：包括核心研发团队人才流失、项目进度不及预期等。