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证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容概述

本报告聚焦于2018年9月12日的市场动态，涵盖宏观经济政策、行业分析、公司点评以及市场数据更新等多个方面。报告指出，当前市场整体呈现观望情绪，A股持续下跌，沪指再创年内新低。同时，大宗商品和国际市场的表现也呈现分化，政策层面的调整和监管趋严对市场产生了深远影响。

主要观点与关键信息

一、宏观经济与政策动态

1. PPP规范发展：财政部强调下半年推进PPP项目库管理、规范国有金融企业投融资行为，守住财政承受能力“红线”。
2. 环保限产误读：生态环境部澄清9月11日关于环保限产比例取消的传言，强调政策执行的稳定性。
3. 新兴市场债券筹资：新兴市场债券筹资额创2013年以来同期最低，显示市场信心不足。
4. 货币政策稳健中性：金融稳定发展委员会会议指出货币政策回归“稳健中性”，债市或将迎来调整，但财政政策较为积极。
5. 中美贸易摩擦：市场仍需关注中美贸易摩擦对股市和债市的影响。

二、A股市场表现

• A股市场：9月11日A股市场冲高遇阻，沪指再创年内新低2652点，市场整体呈观望态势。
• 市场展望：预计沪指短线继续考验前低2638点，创业板市场可能寻求有效支撑，建议投资者短期观望，中线关注绩优二线蓝筹。
• 风险提示：政策风险、经济下滑仍是主要风险因素。

三、行业分析

1. 证券行业

• 8月业绩：33家上市券商8月合并口径营收和净利再创年内新低，主要受股债双杀和成交量低迷影响。
• 投资建议：券商板块估值处于历史低位，具备安全边际，建议长线配置，关注低估值、业绩稳健的银行和消费板块。

2. 医药行业

• 市场表现：医药板块8月下跌8.07%，估值处于历史第9百分位。
• 行业动态：1-8月医药制造业收入和利润增长有所回落，但上市公司整体表现良好。
• 投资建议：建议关注研发能力强、资源整合能力强、营销能力强的龙头企业。

3. 基础化工行业

• 市场回顾：8月份基础化工行业指数下跌8.07%，子行业表现不一。
• 产品价格：多数化工品价格上涨，PTA、焦炭等涨幅居前，维生素D3、碳酸锂等跌幅较大。
• 投资建议：关注涤纶长丝和磷化工行业，推荐桐昆股份、兴发集团等。

4. 文化传媒行业

• 行业表现：8月传媒板块下跌10.08%，主要受股市整体下行和网游监管收紧影响。
• 投资建议：建议关注内生增长良好的个股，如分众传媒、视觉中国、华策影视等，同时关注游戏出海和国内龙头公司。

四、重点公司点评

1. 山西汾酒

• 业绩表现：2018年中报显示公司营收和净利润大幅增长，毛利率有所下降但产品结构下沉，市场稳固。
• 投资建议：公司已从成长股转为价值股，股息率接近4%，合理价格中枢上调至45-50元，目标价46.81元，建议“增持”。

2. 泸州老窖

• 业绩表现：中报显示高档酒和中档酒收入增长，低档酒销售企稳。
• 投资建议：公司已实现从成长到价值的转换，合理价格中枢上调至50元，建议“增持”。

3. 美亚柏科

• 业绩表现：2018年中报收入增长30.17%，但净利润略低于预期，主要受订单延缓影响。
• 投资建议：公司正在拓展刑侦和大数据业务，预计毛利率将逐步回升，建议“增持”。

五、重点数据更新

1. 限售股解禁明细

• 列出多只股票的限售股解禁信息，包括解禁数量、占总股本比例和解禁日期等。

2. 沪深港通前十大活跃个股

• 万华化学、中国平安、海螺水泥等为活跃个股，部分个股跌幅较大，如万华化学、中国平安等。

3. 新股申购信息

• 兴瑞科技、长沙银行等股票进行申购，提供发行价、申购上限等信息。

4. IPO信息

• 兴瑞科技、长沙银行、顶固集创等公司发布IPO信息，包括发行日期、发行价等。

六、近期报告回顾

• 包括多个分析师发布的策略点评、行业分析和公司点评，涵盖货币政策、市场走势、行业动态等多个方面。

总结

本报告全面分析了2018年9月12日的市场动态，指出当前A股市场整体表现疲软，投资者需保持谨慎。同时，各行业和公司表现不一，部分行业如基础化工、医药表现较好，而证券行业则面临较大压力。政策层面的调整和监管趋严对市场产生深远影响，投资者应关注政策变化和行业动态，把握投资机会。