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证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容

本报告为2018年9月17日的晨会聚焦内容，涵盖财经要闻、宏观策略、行业公司、重点数据更新等部分，主要分析了A股市场表现、行业动态及投资建议。

主要观点

1. 财经要闻

• 下周将有33家公司限售股解禁，合计解禁市值为491.27亿元，较本周上升111.85%。
• 8月70大中城市中有67城新建商品住宅价格环比上涨，其中一线城市涨幅0.3%，二线城市涨幅1.3%。
• 中美贸易谈判重启，市场情绪有所改善，A股探底回升。
• 财政部表示前三批PPP示范项目已全部落地，下一步将建立督导机制。
• 民营经济是改革开放的重要成果，不会离场。

2. 宏观策略

• A股市场受贸易战影响，科技股和创业板表现疲软。
• 下周市场运行展望：若中美贸易谈判取得突破，A股有望回升至2700点附近，关注超跌蓝筹股和白马股。
• 市场整体呈现存量博弈特征，成交量未能有效放大，市场是否变盘仍需观察。

关键信息

1. 大宗商品表现

大宗商品	最新价	涨跌幅(%)
美元指数	94.99	0.47
COMEX 黄金	1198.30	-0.82
NYMEX 原油	68.90	0.13
铁矿石	490.00	-0.61
螺纹钢	4661.00	0.0
LME 铜	5905.50	-2.11
LME 铝	2034.00	-1.45
CBOT 大豆	830.50	-0.62
CBOT 玉米	351.50	0.23
CBOT 小麦	511.70	2.96
BDI 指数	1366.00	-1.16

2. 国际市场表现

指数名称	收盘	涨跌幅(%)
道琼斯	26154.67	0.03
标普500	2904.98	0.03
纳斯达克	8010.04	-0.05
德国DAX	12124.33	0.57
富时100	7304.04	0.31
日经225	23094.67	1.2
恒生指数	27286.41	1.01

3. 行业公司分析

环保及公用事业行业月报

• 中报业绩增速下滑显著，建议关注监测、危废、非电领域大气治理等细分景气领域。
• 环境监测设备及系统领域受益于政策支持，对具备持续研发投入、技术积淀及合规运营能力的公司形成利好。
• 重点关注标的：聚光科技、先河环保、东江环保、瀚蓝环境、龙净环保。

锂电池行业月报

• 8月锂电池板块指数下跌9.81%，新能源汽车指数下跌9.50%。
• 新能源汽车销售10.1万辆，同比增长48.53%，月度占比4.80%为年内新高。
• 上游材料价格承压，但氢氧化锂和六氟磷酸锂价格有望企稳。
• 推荐关注上游钴相关标的、部分锂电关键材料和锂电池领域，如当升科技、宁德时代、亿纬锂能、新宙邦、星源材质、杉杉股份、沧州明珠。

证券行业8月月报点评

• 上市券商8月整体业绩再创年内新低，营业收入和净利润环比、同比均大幅下降。
• 自营业务受股债双杀影响，经纪业务受成交量下降拖累，两融余额回落。
• 券商板块整体估值处于历史低位，具备一定安全边际，仍属长线配置核心标的。

医药行业月报

• 医药板块8月下跌8.07%，估值处于历史第9百分位。
• 医药制造业收入同比增长14%，利润总额同比增长11.20%。
• 上市公司平均毛利率为34.98%，三项费用率为23.33%，盈利能力为11.65%。
• 建议关注研发能力强、资源整合能力强、营销能力强的龙头企业。

基础化工行业月报

• 基础化工行业8月下跌8.07%，氨纶、涤纶、纯碱板块表现较好。
• 化工品多数上涨，PTA、焦炭、聚酯切片、对二甲苯、二氯甲烷涨幅居前。
• 推荐关注涤纶长丝行业和磷化工板块，如桐昆股份、兴发集团。

4. 重点数据更新

• 下周限售股解禁明细，涉及多只股票，解禁市值合计491.27亿元。
• 沪深港通前十大活跃个股明细，中国平安、贵州茅台、恒瑞医药等表现活跃。

投资建议

• A股：关注超跌蓝筹股，如银行、通信、计算机和食品饮料等，中线可布局绩优二线蓝筹。
• 环保行业：关注环境监测设备及系统、危险废物处理、垃圾焚烧发电等细分领域。
• 锂电池行业：关注上游钴相关标的、部分锂电关键材料和锂电池领域。
• 证券行业：券商板块整体估值处于历史低位，建议长线配置。
• 医药行业：关注研发能力强、资源整合能力强、营销能力强的龙头企业。
• 基础化工行业：关注涤纶长丝和磷化工行业，如桐昆股份、兴发集团。

风险提示

• 经济政策和数据超预期
• 中美贸易摩擦低于预期
• 环保执行力度趋严
• 行业竞争加剧
• 两融余额继续回落
• 个股解禁压力
• 系统性风险
• 贸易摩擦影响

公司投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

总结

本报告全面分析了A股市场在2018年9月的走势、行业动态及投资机会，重点指出中美贸易谈判重启带来的积极影响，以及各行业在当前经济环境下的表现和未来展望。建议投资者关注超跌蓝筹股、环保细分领域、锂电池上游材料及券商板块等，同时警惕系统性风险和行业竞争加剧等潜在风险。