2021-07-29-中国银行-_人民币国际化观察_2021年第14期_海南自由贸易港跨境资产管理试点政策分析_10页_440kb

海南自由贸易港跨境资产管理试点政策分析报告总结

背景与目的

2021年4月9日，中国人民银行、银保监会、证监会、国家外汇管理局联合发布《关于金融支持海南全面深化改革开放的意见》(银发[2021]84号)，提出探索跨境资产管理试点，支持境外投资者投资海南自贸港内的资产管理产品。该政策具有先行先试特点，旨在分析其创新意义、对比现有境外投资规定，并提出政策建议。

海南自贸港跨境资产管理试点的意义

• 推进分阶段开放资本项目，支持跨境资金流动自由便利。
• 推动资本市场扩大开放，促进境外资金投资境内市场。
• 提供人民币国际化新动力，便利离岸人民币回流。
• 扩大金融服务业开放，吸引外资金融机构。
• 提升海南作为“双循环”交汇点的金融辐射力。

现有境外投资者境内金融投资渠道

境外投资者持有的境内金融资产虽增长，但占比仍低，需拓展更多投资渠道。

海南跨境资产管理试点的突破性特点

• 扩大境外投资者产品范围：包括理财产品、私募资管产品、公募证券投资基金、保险资管产品。
• 允许境外个人直接投资：个人投资者可通过集合投资工具进入境内市场。
• 为外资金融机构提供竞争机会：鼓励设立子公司发行产品，吸引境外客户。
• 增强海南金融吸引力：弥补资本市场短板，连接国内外市场。
• 探索风险可控方式：个人投资产品分散风险，防控跨境资金流动风险。

与大湾区“跨境理财通”的比较

• 投资主体：海南面向全球投资者(无限制)，大湾区仅限港澳居民。
• 投资产品：海南包括四类产品(更广)，大湾区限风险等级较低产品。
• 发行主体：海南在海南自贸港内金融机构，大湾区在中国内地理财公司。
• 开放模式：海南单边主动开放，大湾区双边协定开放，防控风险难度更高。

政策建议

• 实施细则：明确定义境外投资者资格、产品准入、资金管理、投资原则和投资者保护。
• 框架思路：
  • 投资主体：高度开放，包括机构和个人，资金来源分类管理。
  • 跨境资金：额度管理，借鉴现有机制。
  • 投资管理：国民待遇原则，与境内投资者一致。
  • 监管一致：适用相同监管标准，包括风险管控。
  • 风险防控：强化消费者保护、纠纷解决机制和反洗钱措施。
  • 落地实施：试点先行，选择合适银行逐步推广。