20201214-中原证券-机械行业周报_挖掘机销量持续高增长_光伏发电规划超预期_13页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

本周机械行业整体表现略优于沪深300指数，但板块内多数子行业下跌，仅光伏设备和服务机器人上涨。分析师刘智认为，工程机械、通用自动化、光伏设备和锂电设备等细分领域值得关注，行业将受益于国内双循环经济、制造业投资复苏及新能源政策支持。

主要观点

工程机械

• 销量高增长：11月挖掘机销量达32,236台，同比增长66.9%。三一重工市占率突破33%，显示市场集中度提升。
• 未来展望：专家预测2021年国内挖掘机销量同比增长约8%，2022-2023年市场将逐步平稳，但断崖式下滑概率较低。
• 投资建议：重点推荐工程机械主机三巨头（三一重工、中联重科、徐工机械）及核心零部件供应商（恒立液压、艾迪精密）。细分成长方向推荐高空作业平台龙头浙江鼎力和塔吊租赁国产龙头建设机械。

通用自动化

• 国产替代加速：制造业投资复苏和内循环经济推动下，国产通用自动化行业迎来发展机遇。工业机器人和金属切削机床销量分别增长38.5%和29%。
• 投资建议：推荐埃斯顿（工业机器人产业链最全）、拓斯达（系统集成优质企业）、伊之密（注塑机龙头）、锐科激光（激光器龙头）等企业。

光伏设备

• 政策支持强劲：国家主席习近平在气候雄心峰会上提出到2030年非化石能源占比达25%，风电、太阳能发电总装机容量超12亿千瓦。中国光伏行业协会预测，2025年可再生能源在新增装机中占比达95%，其中光伏占比60%。
• 行业前景广阔：光伏设备企业将受益于行业快速发展，空间巨大。
• 投资建议：重点推荐捷佳伟创、迈为股份（已完成异质结电池片设备整线布局）、晶盛机电（硅片核心设备供应商）。

锂电设备

• 新能源汽车销量增长显著：11月新能源汽车销量达20万辆，同比增长104.9%。中汽协预计2021年销量将增长40%以上。
• 动力电池扩产趋势明显：LG新能源和宁德时代将成为全球两大动力电池龙头，锂电设备供应商将受益。
• 投资建议：推荐绑定宁德时代的先导智能和绑定LG的杭可科技。

关键信息

• 行业表现：CS机械板块下跌2.68%，跑赢沪深300指数0.35个百分点，排在30个CS一级行业第10名。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：迈为股份（21.9%）、中信博（18.9%）、田中精机（17.89%）、乐惠国际（13.77%）、郑煤机（12.29%）。
  • 跌幅前五：昊志机电（-37.78%）、兆威机电（-24.35%）、新强联（-20.9%）、诚益通（-20.03%）、光力科技（-20.00%）。
• 核心股票池：三一重工、中联重科、捷佳伟创、晶盛机电、先导智能。

风险提示

1. 疫情反复导致经济复苏减弱；
2. 制造业投资复苏不及预期；
3. 新能源重大政策变动带来的系统性风险；
4. 外部政治环境风险。

投资评级

• 行业评级：
  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

公司动态要闻

行业动态要闻

工程机械

• 2020年1—11月，挖掘机销量同比增长37.4%，其中国内市场增长38.4%，出口增长28.8%。
• 11月销量达32,236台，同比增长66.9%，市场集中度持续提升。

光伏设备

• 国家主席习近平提出到2030年非化石能源占比达25%，风电、太阳能发电总装机容量超12亿千瓦。
• 中国光伏行业协会预测，2025年可再生能源占新增装机的95%，其中光伏占60%。

新能源汽车

• 11月新能源汽车产销分别完成19.8万辆和20万辆，同比增长75.1%和104.9%。
• 中汽协预计2021年新能源汽车销量将增长40%以上，达180万辆。

油气设备

• 西南油气田重庆气矿永川作业区11月天然气月销量首次突破1亿立方米。
• 新疆油田呼图壁储气库11月采气量达2700万立方米，创历史新高。

数据跟踪

• 宏观数据：CPI、PPI、PMI、固定资产投资、进出口金额等数据反映经济复苏态势。
• 行业数据：挖掘机销量、起重机销量、叉车销量、新能源汽车销量、动力电池装机量、多晶硅料价格、硅片、电池片、组件价格等数据均显示行业积极发展。

结论

机械行业整体表现稳健，部分细分领域如工程机械、通用自动化、光伏设备和锂电设备呈现显著增长，受益于政策支持、市场需求和产业链升级。核心标的估值较低，具备较强增长潜力，值得重点配置。同时，需关注疫情、政策变动和外部环境等风险因素。