20250327-中原证券-机械行业月报_挖掘机国内销量高增长_人形机器人产品密集发布_22页

机械行业月报总结

核心内容概览

2025年3月，机械行业整体表现优于沪深300指数，中信机械板块上涨3.27%，跑赢指数0.75个百分点，排名居于30个中信一级行业第11位。其中，起重运输设备、油气设备、矿山冶金机械、核电设备涨幅靠前，分别上涨19.83%、13.38%、12.9%、12.85%；而锂电设备、半导体设备、光伏设备等则表现不佳，跌幅靠前。

主要观点与投资建议

1. 行业观点

• 3月市场整体震荡，科技股回调，但深海科技等两会政府工作报告提到的新方向表现良好。
• 重型机械、矿山冶金机械、油气设备、船舶等板块受益于深海科技主题表现较好。
• 工业机器人、半导体设备、锂电设备、光伏设备等板块出现明显调整。

2. 投资建议

• 传统工程机械：继续配置基本面良好、盈利稳定、分红和股息率较高的企业，重点推荐三一重工、徐工机械等。
• 高铁设备：重点推荐思维列控等。
• 矿山冶金设备：重点推荐中信重工、郑煤机、一拖股份等。
• 人形机器人：建议聚焦本体及核心零部件龙头，重点推荐埃斯顿、绿的谐波等。
• 风电行业：136号文政策推动下，风电行业有望迎来抢装潮，重点推荐风电轴承龙头新强联。

关键信息

1. 工程机械市场表现

• 2025年2月，挖掘机销量达19270台，同比增长52.8%，其中国内销量增长99.4%，出口增长12.7%。
• 1-2月累计销量31782台，同比增长27.2%，国内销量增长51.4%，出口增长7.37%。
• 装载机2月销量8730台，同比增长34.4%，其中国内销量增长63%，出口增长13.2%。
• 叉车销量2月达101451台，同比增长49.1%，国内销量增长59.4%，出口增长32.9%。
• 2025年1-2月，制造业固定资产投资增速9.0%，基建固定资产投资增速9.95%，房地产投资增速-9.1%，整体呈现制造业和基建持续增长，房地产低迷。

2. 机器人行业动态

• 工业机器人1-2月产量增长27%，服务机器人增长35.7%。
• 金属切削机床产量增长14.4%。
• 多家厂商发布人形机器人新品，如越疆科技发布“灵巧操作+直膝行走”人形机器人，智元机器人发布通用具身基座模型“启元大模型”，魔法原子推出人形机器人“小麦”及四足机器人。
• 机器人行业周期复苏，叠加人形机器人主题，投资价值显著。

3. 船舶制造行业趋势

• 2024年造船三大指标全面增长，完工量、新接订单量、手持订单量分别增长13.8%、58.8%、49.7%。
• 中国船舶斩获近200亿元双燃料集装箱船大单，绿色船舶订单增长明显。
• 2025年政府工作报告首次提及“深海科技”，推动船舶制造行业景气度持续。
• 造船板价格持续下跌，有利于船舶制造企业盈利修复。

4. 设备更新推动顺周期机械板块景气持续

• 煤炭、有色金属等行业固定资产投资增速较高，带动煤机、矿山机械需求向好。
• 铁路投资有望在2025年成为大年，固定资产投资增速达37.3%，重点推荐思维列控等铁路设备龙头。
• 136号文推动风电行业抢装潮，风电设备和零部件需求有望大幅增长。

5. 河南机械行业表现

• 河南机械上市公司3月均取得正涨幅，涨跌幅中位数约11.47%。
• 中信重工、林州重机、三晖电气涨幅居前，分别为39.82%、20.94%、15.73%。
• 郑煤机首次回购公司股份，交易金额近3.25亿元。

风险提示

• 宏观经济发展不及预期；
• 下游行业需求、出口需求不及预期；
• 原材料价格上涨持续；
• 新能源产业政策、行业形势发生变化；
• 国产替代、技术迭代、国内设备更新进度不及预期。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅-10%至10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5%至15%；
• 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10%至5%；
• 减持：未来6个月内公司相对沪深300跌幅-15%至-10%；
• 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15%以上。

重要声明

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