关注近月交割情况，节前建议轻仓区间操作-20230423-银河期货-37页_1mb

硅锰与硅铁市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2023年4月23日硅锰和硅铁市场的行情及基本面数据，提供了对近期供需、成本、利润、库存及交易策略的综合评估，为投资者提供了节前操作建议。

一、硅锰市场分析

1.1 原料情况

• 锰矿：高成本与弱需求并存，贸易商采购谨慎。高价货源陆续到港，港口低价货源逐步消化，导致锰矿综合成本有所抬高。天津港南非半碳酸锰块（Mn36.5%）报价32.6元/吨，环比下降0.4元/吨。
• 化工焦：价格累积降价530元/吨左右，钢联口径内蒙硅锰成本6590元/吨，环比下降91元/吨，利润379元/吨，环比上升11元/吨。

1.2 供给情况

• 硅锰总供给继续减少，但降幅缩窄。Mysteel硅锰企业样本开工率55.78%（-1.87%）。
• 地区差异：北方工厂盈利，南方工厂亏损。内蒙主流报价6900元/吨，个别6950元/吨；宁夏报价6900-7000元/吨；南方工厂集中在7050-7100元/吨，个别7150元/吨。
• 利润情况：北方大区利润299元/吨（-9），南方大区利润-248元/吨（-35）。

1.3 需求情况

• 钢厂低利润导致弱需求，钢材产量回落，五大材产量964.6万吨（-18.57%），钢厂盈利率42.42%（-5.20%）。
• 钢厂表需1006.52万吨（-4.47%），采购多保持按需采购，贸易商观望为主。

1.4 综合分析

• 成本端：5月锰矿成本存支撑，但港口价格继续下跌，成本下移。
• 供需格局：硅锰仍处于供给大于需求阶段，合金厂继续减产，但成本下移使利润仍存。
• 市场趋势：现货报价调整不明显，成交跌幅收窄，市场信心不足，价格短期弱稳。
• 交易建议：节前建议轻仓区间操作为主，单边策略可结合区间操作与高空远月，套利与套保建议观望。

二、硅铁市场分析

2.1 原料情况

• 硅石：青海、宁夏硅石到厂价200-250元/吨。
• 兰炭：神府兰炭小料1280-1400元/吨出厂，暂稳。
• 氧化铁皮：河北石家庄70#氧化铁皮报价950-980元/吨，环比上涨20元/吨。

2.2 供给情况

• 硅铁供给继续回落，自2月高点回落超26%。Mysteel硅铁企业样本开工率33.67%（-1.27%）。
• 地区差异：宁夏、青海利润仍存，工厂开工积极；内蒙个别企业亏损减产。宁夏硅铁成本7292元/吨（+6），利润208元/吨（+44）；内蒙硅铁成本7358元/吨（+6），利润-7.5元/吨（-6）。

2.3 需求情况

• 国内需求：偏弱，硅铁现货成交低迷。主要原因是钢招尾声、铸造业未复苏、金属镁价格下跌。
• 出口需求：海外需求低迷，仅有少量订单能以较好价格成交，买家无囤货意愿。

2.4 综合分析

• 供需格局：硅铁整体供需略趋于宽松，但大背景未变。
• 价格预期：72#预计持弱稳运行，75#价格可能有所松动。
• 市场关注点：关注月底新一轮钢招启动情况，兰炭整改及镁厂停产消息。
• 仓单影响：硅铁仓单持续增加，成为市场交易重点。

三、铁合金市场数据回顾

3.1 国内外铁合金重点事件及数据

• 金属镁出口：2023年3月出口总量38350.341吨，环比增加36.91%，同比减少23.92%。
• 硅锰铁进出口：3月进口1050.5吨，环比增加287.64%；出口2940.35吨，环比增加21.63%。
• 印度市场：由于电力紧张，硅铁产量减产40%-50%，导致价格小幅上涨。
• 锰矿出口：3月黑德兰港锰矿出口量27500吨，环比下降65.15%。

3.2 铁合金供需情况

• 产销对比：铁合金当月产销数据表明供需略偏弱。
• 表观消费：铁合金表观消费量略降。
• 进出口：铁合金当月进口与净进口数据均显示进口减少。
• 累积数据：铁合金累积净进口量有所下降。

四、双硅供给与需求跟踪

4.1 硅锰供给

• 月度产量：硅锰当月产量持续减少，累积产量显示趋势性回落。
• 分地区产量：内蒙、宁夏、广西、贵州等地产量差异明显，内蒙产量占比最高。
• 企业开工率：硅锰企业开工率持续下降，部分工厂减产。

4.2 硅铁供给

• 月度产量：硅铁当月产量回落，累积产量显示趋势性下降。
• 分地区产量：内蒙古、宁夏、青海、陕西等地产量占比不同，内蒙古产量占比最高。
• 企业开工率：硅铁企业开工率下降，部分工厂减产。

4.3 钢厂需求

• 钢材产量：3月粗钢产量9573万吨，同比增长6.9%。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率下降，采购意愿弱。
• 库存情况：合金厂与钢厂硅锰、硅铁库存均处于较高水平，库存可用天数显示供需宽松。

五、交易策略建议

5.1 硅锰

• 单边策略：建议轻仓区间操作，结合高空远月。
• 套利策略：建议观望。
• 套保策略：上游可逢高空双硅进行卖保。

5.2 硅铁

• 单边策略：建议观望，关注月底钢招启动情况及兰炭整改消息。
• 套利策略：建议观望。
• 套保策略：建议观望。

六、其他关键信息

• 成本与利润：硅锰成本与利润区域差异明显，北方盈利南方亏损。
• 库存：硅锰与硅铁库存较高，供需格局宽松。
• 价差：硅锰与硅铁5-9月价差波动，需关注市场变化。
• 出口与进口：硅锰铁与硅铁进出口量均有所下降，显示需求疲软。
• 市场情绪：整体市场信心不足，价格走势缺乏有效成交指引。

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