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棉花期货周报总结（2022年3月18日）

核心内容

本周郑棉2205合约期价小幅反弹，周度涨幅约为0.09%。受棉花滑准税配额发放公告影响，加之大宗商品市场疲软，棉价一度下调，但随后在美棉价格反弹的带动下止跌回升。

主要观点

• 期货市场：郑棉期价短期震荡，操作上建议高抛低吸，区间为20800-21800元/吨。
• 现货市场：国内棉花价格微跌，棉纱价格小幅下滑，整体市场供应充足，但成本高企，导致加工毛利润为负。
• 需求疲软：国内疫情重燃，下游纯棉纱行业开机率微幅下调，纱企库存持续累库，订单传导不畅，需求偏弱。
• 国际形势：美国农业部报告显示，2021/22年度全球棉花总产量调减，消费量调增，期末库存减少，库消比继续下滑，整体数据偏利多。
• 进口情况：中国近期发放了2022年第一批棉花关税配额外优惠关税税率进口配额，数量为40万吨，可能对纱厂采购选择产生一定影响。

关键信息

周度数据

多空因素分析

利多因素

• 中国纺织品服装出口增长，2022年1-2月累计增幅8.90%，其中纺织纱线、织物及制品出口增长11.9%。
• 美国农业部报告显示，全球棉花总产量预期调减，消费量调增，期末库存减少，库消比继续下滑，对棉价形成支撑。

利空因素

• 国内棉花商业库存维持年内高位，供应宽松，对棉价形成压力。
• 国内疫情重燃，下游需求疲软，纱企库存累库，订单传导不畅。
• 内地轧花厂加工毛利润为负，挺价惜售情绪增强。

市场数据

ICE期棉花非商业净多持仓

• 截至2022年3月8日，美棉非商业多头头寸为98415手，较前一周减少4733手；非商业空头持仓为11584手，较前一周增加264手；净多持仓为86831手，较上周减少4997手，净多头持仓小幅下降。

国际棉花现货价格指数

• 截止2022年3月17日，国际棉花现货价格指数（Cotlook A）为135.25美分/磅。

国内棉花价格指数

• 截止2022年3月18日，中国棉花价格指数3128B为22683元/吨，较上一周下跌23元/吨。

棉花主产区价格

• 新疆棉花现货价格为22770元/吨；河北棉花现货价格为22460元/吨。

棉纱进口利润

• 截止2022年3月17日，进口棉纱港口提货价C32S成本利润为-141元/吨。

国内棉纱价格指数

• CY index：OEC10s（气流纱）为16870元/吨；
• CY index：OEC10s（普梳纱）为28955元/吨；
• CY index：OEC10s（精梳纱）为33130元/吨。

棉花与棉纱价差

• 截止2022年3月18日，中国棉花价格指数3128B与中国棉纱价格指数C32s价差为6272元/吨。

天气影响

• 新疆降水预报：未来7天，我国中东部地区将出现大范围降水，其中黄河以南地区累积降水量偏多，可能影响棉花产量和质量。
• 气温情况：产区气温变化可能对棉花生长和采摘产生一定影响。

其他分析

• 进口棉花成本利润：滑准税港口提货价（M）成本利润为1329元/吨；配额港口提货价（1%）成本利润为1426元/吨。
• 新疆籽棉收购价格：截止2022年2月28日，新疆籽棉3128B平均收购价格为4.42元/斤，高于近五年均价。
• 棉籽价格：国内棉籽平均现货价格为3548元/吨，呈上涨趋势。

总结

本周郑棉期价小幅反弹，主要受美棉价格反弹提振，但国内需求疲软和供应宽松仍对棉价形成压力。操作建议短期高抛低吸，区间为20800-21800元/吨。棉纱价格偏高，进口利润为负，市场整体偏弱。未来天气变化可能对棉花产量和质量产生影响，需关注后续市场动态。