化工行业周报总结（2016年9月4日）
核心内容
2016年9月4日发布的化工行业周报显示，近期部分化工产品价格出现上涨，主要受供应紧张、成本上升及行业旺季等因素影响，而部分产品价格则因需求疲软和国际油价下跌出现下跌。报告重点关注了MDI、烧碱、苯胺等产品价格变动情况，并推荐了多家化工企业。
主要观点
- MDI价格上调：万华化学9月MDI挂牌价上调，聚合MDI价格较上月上涨1700元/吨至1.45万元/吨，纯MDI价格下调1700元/吨至1.77万元/吨。巴斯夫和亨斯曼也上调了聚合MDI价格，分别上涨3000元/吨和2000元/吨至1.5万元/吨和1.45万元/吨。市场价格方面，华东聚合MDI累计上涨2850元/吨至1.51万元/吨，纯MDI上涨100元/吨至1.66万元/吨。
- 烧碱价格小幅反弹：华北地区烧碱（32%离子膜）价格上涨14.8%至620元/吨，西北地区上涨60元/吨至610元/吨。市场供应偏紧，部分氯碱企业因库存滞销及检修导致开工率较低，而下游氧化铝行业旺季对价格形成支撑。
- 苯胺价格上涨：华东地区苯胺市场价上涨10.5%至6850元/吨，主要由于部分装置停工导致供给紧张，同时原油价格上涨对原料成本形成支撑，预计下游聚氨酯行业旺季将推动需求增长。
- 国际原油价格回落：WTI和Brent期货价格分别下跌7.6%和7.0%，对化工产品价格形成压制，但部分产品因供应减少或成本上涨而价格上升。
- 行业供需格局良好：报告建议关注供给侧改革或成本驱动下具备较大价格弹性的细分子行业，以及业绩确定性增长或转型创新的个股。
关键信息
重点公司推荐
| 公司名称 |
2015A |
2016E |
评级 |
| 万华化学 |
0.74 |
1.25 |
买入 |
| 华鲁恒升 |
0.73 |
0.72 |
买入 |
| 联化科技 |
0.76 |
0.64 |
买入 |
| 诺普信 |
0.25 |
0.35 |
买入 |
| 扬农化工 |
1.47 |
1.51 |
买入 |
| 华邦健康 |
0.31 |
0.37 |
买入 |
| 长青股份 |
0.66 |
0.68 |
增持 |
| 金发科技 |
0.28 |
0.38 |
买入 |
| 金正大 |
0.35 |
0.45 |
买入 |
| 史丹利 |
0.53 |
0.63 |
买入 |
| 浙江龙盛 |
0.79 |
0.67 |
买入 |
| 新洋丰 |
0.57 |
0.73 |
买入 |
| 云天化 |
0.09 |
0.15 |
增持 |
| 中国巨石 |
0.41 |
0.64 |
增持 |
| 佰利联 |
0.16 |
0.52 |
增持 |
| 三友化工 |
0.22 |
0.54 |
买入 |
| 久联发展 |
0.25 |
0.28 |
增持 |
| 华峰超纤 |
0.25 |
0.26 |
增持 |
| 海利得 |
0.40 |
0.59 |
买入 |
| 国瓷材料 |
0.34 |
0.50 |
增持 |
| 中化国际 |
0.23 |
0.23 |
增持 |
一周涨幅较大的产品
- 液氯（山东）：上涨100.0%
- 烧碱（离子膜，华北）：上涨14.8%
- 苯胺（华东）：上涨10.5%
- 丙烯腈（长三角）：上涨9.8%
- 丙烷（青岛炼油）：上涨8.4%
一周跌幅较大的产品
- 美湾87#普通汽油：下跌16.5%
- 纽约柴油：下跌8.8%
- 新加坡石脑油FOB：下跌8.0%
- WTI期货：下跌7.6%
- Brent期货：下跌7.0%
市场动态
- MDI市场：受G20峰会影响，部分MDI装置开工率下降，东曹浙江瑞安装置停产检修，市场供应减少，推动价格上涨。
- 烧碱市场：受液氯滞销影响，氯碱企业开工率偏低，同时部分企业检修，市场库存低位，价格反弹。
- 苯胺市场：因部分企业停工和原料价格上涨，市场供给偏紧，价格走强。
- 原油市场：国际油价下跌对化工产品价格形成压制，但部分产品因成本上涨或供应减少而价格上升。
风险提示
附录：重点产品价格走势（部分）
原油与炼化产品
| 产品 |
单位 |
期末值 |
一周涨幅 |
月度涨幅 |
年内涨幅 |
| WTI期货 |
美元/桶 |
43.54 |
-7.6% |
4.8% |
17.5% |
| Brent期货 |
美元/桶 |
45.89 |
-7.0% |
4.3% |
23.1% |
| 美湾87#普通汽油 |
美分/加仑 |
129.74 |
-16.5% |
-5.2% |
9.5% |
| 丙烷（青岛炼油） |
元/吨 |
3210 |
8.4% |
12.6% |
-18.7% |
基础产品
| 产品 |
单位 |
期末值 |
一周涨幅 |
月度涨幅 |
年内涨幅 |
| 丙烯酸（浙江卫星） |
元/吨 |
6600 |
0.0% |
11.9% |
26.9% |
| 苯胺（华东） |
元/吨 |
6850 |
10.5% |
13.2% |
28.4% |
| 环氧丙烷（华东） |
元/吨 |
9650 |
1.0% |
-3.0% |
19.1% |
氯碱产品
| 产品 |
单位 |
期末值 |
一周涨幅 |
月度涨幅 |
年内涨幅 |
| 烧碱（32%离子膜，华北） |
元/吨 |
620 |
14.8% |
19.2% |
10.7% |
| 液氯（山东） |
元/吨 |
100 |
100.0% |
9900.0% |
-86.7% |
聚氨酯产品
| 产品 |
单位 |
期末值 |
一周涨幅 |
月度涨幅 |
年内涨幅 |
| 苯胺（华东） |
元/吨 |
6850 |
10.5% |
13.2% |
28.4% |
| 丙烯腈（长三角） |
元/吨 |
10050 |
9.8% |
14.2% |
12.9% |
化纤产品
| 产品 |
单位 |
期末值 |
一周涨幅 |
月度涨幅 |
年内涨幅 |
| 涤纶短纤（14D,38毫米） |
元/吨 |
6820 |
-0.7% |
-2.4% |
9.1% |
| 涤纶长丝（DTY-I50D,一级） |
元/吨 |
8650 |
-0.3% |
-0.9% |
16.1% |
其他产品
| 产品 |
单位 |
期末值 |
一周涨幅 |
月度涨幅 |
年内涨幅 |
| 聚乙烯（LDPE,薄膜,长三角） |
元/吨 |
10150 |
2.0% |
3.6% |
3.6% |
| 聚丙烯（吹塑,长三角） |
元/吨 |
9000 |
3.4% |
5.9% |
12.5% |
| 环氧树脂（华东,E51） |
元/吨 |
12500 |
0.8% |
3.3% |
4.2% |
总结
整体来看，化工行业在9月初呈现出价格波动较大的特点，部分产品因供应紧张和成本上升而价格上涨，而部分产品则因需求疲软和国际油价下跌而价格下跌。MDI、烧碱、苯胺等产品价格上行，主要由于供应减少和行业旺季推动。报告建议关注具备价格弹性和业绩增长潜力的细分行业及个股，同时提醒注意需求不达预期和国际油价下跌等风险。
