20210414-大越期货-植物油早报_9页_640kb

植物油早报总结

核心内容概述

本报告为2021年4月14日的植物油市场早报，涵盖豆油、棕榈油和菜籽油的市场分析，重点分析了各品种的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场结论。

各品种分析

豆油

• 基本面：3月马棕库存增长10.72%，高于市场预期，出口数据环比增长10.3%，表明马棕进入增产季。同时，美豆报告略显利空，巴西产量提升，但中加关系缓解预期存在，短期菜籽供应偏紧，整体基本面偏多。
• 基差：豆油现货价格为8950，基差为922，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 库存：4月2日豆油商业库存为62万吨，环比减少6万吨，同比减少6.59%，库存水平偏紧。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，显示短期走势偏强。
• 主力持仓：豆油主力多头减少，市场情绪略显谨慎。
• 结论：油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，但整体油脂库存预计会累库。USDA报告利空，上调巴西产量，新豆种植面积有上调空间。豆油Y2109建议在7650附近回落时做多。

棕榈油

• 基本面：3月马棕库存增长10.72%，高于市场预期，出口数据环比增长10.3%，进入增产季。受拉尼娜影响，远月库存预计宽松。但关税提高，对需求有所担忧。
• 基差：棕榈油现货价格为7730，基差为956，现货升水期货。
• 库存：4月2日棕榈油港口库存为42万吨，环比减少2万吨，同比减少47.54%，库存偏紧。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，走势偏强。
• 主力持仓：棕榈油主力多头增加，市场信心增强。
• 结论：棕榈油步入增产季，远月库存预计宽松。但中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，短期市场偏多，但累库情况出现。预计二季度油价回调，棕榈油中长期将出现大幅回调。棕榈油P2109建议在6400附近回落时做多。

菜籽油

• 基本面：3月马棕库存增长10.72%，高于市场预期，出口数据环比增长10.3%，进入增产季。美豆报告利空，巴西产量提升，但中加关系缓解预期存在，短期菜籽供应偏紧，整体基本面偏多。
• 基差：菜籽油现货价格为10950，基差为263，现货升水期货。
• 库存：4月2日菜籽油商业库存为25万吨，环比增加3万吨，同比减少12.05%，库存偏紧。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，走势偏强。
• 主力持仓：菜籽油主力多头增加，市场信心增强。
• 结论：菜油库存持续紧缺，国内外油脂基本面均偏紧，短期市场偏多，但累库情况出现。预计二季度油价回调，菜籽油中长期将面临回调压力。菜籽油012109建议在9500附近回落时做多。

产业链库存情况

• 豆油商业库存：4月2日为62万吨，环比下降6万吨，同比减少6.59%。
• 沿海油厂菜籽库存：4月2日库存有所增加，显示菜籽供应偏紧。
• 交易所仓单：豆油、菜籽油和棕榈油的交易所仓单数据均显示市场参与者对相关品种的持仓情况，反映市场热度。

跨期价差分析

• 棕榈油跨期价差：显示远期合约与近期合约之间的价差变化，可能影响市场对远期供应的预期。
• 豆油跨期价差：反映市场对豆油未来走势的预期。
• 菜油跨期价差：同样反映市场对未来供应和需求的预期。

市场展望

• 短期油脂市场整体偏多，但累库情况逐步显现。
• 市场对二季度油价不乐观，棕榈油受天气影响预计逐步增产，可能面临价格回调。
• 豆油和菜籽油受国内基本面支撑，但需关注国内外供应变化及政策影响。

免责声明

本报告基于公开资料，信息仅供参考，不构成任何投资建议。市场分析可能受多种因素影响，投资者应谨慎决策，自行承担风险。未经授权，不得复制、传播或用于商业用途。