20260508-通惠期货-原油_燃料油日报_美伊冲突再次升级_地缘推动油价重新走强_16页_2mb

报告摘要

原油、燃料油市场日报总结

原油期货市场数据变动分析

主力合约与基差：
2026年5月7日，SC主力合约收盘于665.4元/桶，较前日小幅回落，盘中波动区间为666.6至689.0元/桶；WTI主力合约收盘于96.21美元/桶，继续下探，开盘于99.62美元/桶；Brent主力合约收盘于101.96美元/桶，小幅走低，开盘于104.48美元/桶。SC-Brent价差走强至-4.32美元/桶（前日-10.03美元/桶），SC-WTI价差走强至1.43美元/桶（前日-4.58美元/桶），Brent-WTI价差小幅上扬至5.75美元/桶（前日5.45美元/桶）。SC连续-连3价差转为3.3元/桶（前日-3.7元/桶），显示近月合约相对走强。

持仓与成交：
持仓与成交数据未提供，但燃料油期货仓单变化显示需求端有所调整。

产业链供需及库存变化分析

供给端：
5月7日，美伊冲突升级，美军空袭伊朗阿巴斯港与格什姆港，伊朗革命卫队以反舰导弹及无人机进行反击，双方在霍尔木兹海峡直接交火。美国对伊拉克石油副部长实施制裁，进一步加剧市场对供给中断的担忧。与此同时，伊朗油轮成功突破美国封锁进入霍尔木兹海峡，为石油储存和生产争取了时间。阿联酋及其买家关闭船只定位追踪系统，以规避袭击风险，并护送油轮穿越海峡。这些事件提升了供给中断的风险溢价，但市场对和平协议的希望也缓解了部分担忧。

需求端：
全球多个地区石油和天然气需求保持强劲，汽油价格上涨影响消费者行为。亚洲原油和成品油价格上涨吸引美国货量转向，但高油价导致炼油利润受限。欧盟未报告航空燃油短缺或严重运营干扰，表明航空燃料需求具备韧性。越南最大炼油厂有足够原油维持至6月，显示炼厂运营相对稳定。

库存端：
根据EIA数据，截至5月1日当周，美国商业原油库存下降231.3万桶，降幅不及预期；库欣地区原油库存减少64.8万桶。汽油库存减少250.4万桶，超出预期；馏分油库存减少129.4万桶，未达预期降幅。燃料油期货仓单减少15000吨，显示市场对燃料油需求有所下降。其他原油相关仓单数据保持稳定。

价格走势判断

原油价格或继续维持高位宽幅震荡。根本原因在于供给端地缘政治风险的不确定性，以及市场对美伊冲突可能升级的担忧。尽管冲突导致油价短期走强，但市场对和平协议的希望使得油价在5月7日出现明显回落。需求端整体保持强劲，但高油价抑制了炼油利润，对价格形成一定压力。库存端整体稳定，局部去化未形成显著压力，因此综合供需来看，短期价格受事件驱动波动，但长期仍受地缘政治和需求支撑影响。

燃料油期货市场数据变动分析

期货价格：
2026年5月7日，FU期货价格收于4299元/吨，较前日下跌4.32%；LU期货价格收于4875元/吨，下跌6.95%；NYMEX燃油价格收于393.11美分/加仑，上涨3.98%。整体燃料油期货价格在5月7日呈现下跌趋势，尤其是LU和FU合约跌幅较大。

现货价格：
5月7日，新加坡IFO380现货价格维持稳定，为422.00美元/吨；鹿特丹IFO380现货价格为423.00美元/吨；MDO现货价格在新加坡和鹿特丹分别维持483.00美元/吨和457.00美元/吨。船用180CST和380CST新加坡FOB现货价格分别下跌6.53%和6.45%。华东高硫180现货价格为5625元/吨，下跌2.17%。

价差：
新加坡高低硫价差扩大至130.85美元/吨（前日72.61美元/吨），显示低硫燃料油需求上升。中国高低硫价差缩小至576.00元/吨（前日746.00元/吨），表明低硫燃料油相对高硫燃料油走强。LU-新加坡380CST价差下跌13.53%，FU-新加坡380CST价差下跌6.79%。这些价差变化反映了市场对不同规格燃料油的需求差异。