> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ## 原油期货市场数据变动分析 主力合约与基差：2026年8月7日，SC主力合约收于531.4元/桶，较前一交易日上涨16.2元/桶，涨幅3.14%。WTI原油期货收于78.23美元/桶，Brent原油期货收于83.08美元/桶，两者均与前一日持平。SC-Brent价差由-6.77美元/桶收窄至-4.36美元/桶，SC-WTI价差由-1.92美元/桶转正至0.49美元/桶，内外盘价差显著走强。Brent-WTI价差维持4.85美元/桶不变。SC连续-连三月差由14.4元/桶扩大至18.7元/桶，近月升水继续走阔，市场对近端供应偏紧的预期有所增强。8月8日凌晨收盘，SC主力合约进一步上涨1.44%至534元/桶，显示国内原油期货价格仍维持上行势头。 持仓与成交：洲际交易所数据显示，截至8月4日当周，布伦特原油交易投机者将净多头头寸减少20,361份合约，至164,722份合约，柴油交易投机者净多头头寸增加1,163份合约，至88,357份合约。这表明国际市场上行动能有所减弱，部分资金获利了结。上期所中质含硫原油期货仓单维持在2,961,000桶，环比持平，显示交易所库存未见明显累积。 ## 产业链供需及库存变化分析 供给端：供给端受到多重地缘因素扰动。8月7日，也门胡塞武装宣称袭击了沙特阿美位于贾赞的炼油厂，红海区域油轮为避免遭袭，越来越多原计划在沙特港口装船的原油改为以苏伊士运河和埃及为目的地进行绕转，运输风险和时效成本上升。8月8日，伊拉克石油部长表示将建设巴士拉至费什哈布尔的新管道，预计成本不超过150亿美元，并包含从哈迪萨到巴尼亚斯的支线、泵站和储存设施，长期来看将增强伊拉克原油出口能力。此外，8月8日新西兰宣布对支持俄罗斯的33名个人和机构实施新一轮制裁，旨在打击俄罗斯石油和天然气收入，俄罗斯原油供应仍面临制裁压力。整体看，供给端短期受地缘政治中断风险和制裁扰动支撑，中期存在伊拉克等产油国增产预期。 需求端：需求端方面，中国7月以美元计算的进口年率前值为36.0%，预期为27.7%；出口年率前值为27.0%，预期为22.1%。尽管市场预期需求增速较前值有所放缓，但中国仍保持较强的进口需求。日本炼油企业ENEOS首席财务官表示，伊朗战争结束后需要中长期内扩大石油储备并实现原油采购来源多元化，显示东亚主要消费国对进口稳定性的关注上升。成品油需求方面，柴油投机净多头增加，或反映出柴油需求预期边际转好。 库存端：库存端，上期所原油期货仓单数量为2,961,000桶，与上一交易日持平，显示国内交割仓库库存保持稳定。国际方面，Brent净多头减少，暗示资金对油价进一步上涨的持仓意愿下降。当前缺乏最新美国商业原油库存和库欣库存数据，但国内仓单持稳以及近月月差扩大，表明基本面并未出现明显累库压力。 ## 价格走势判断 综合来看，当前原油市场处于地缘政治风险溢价回升与需求预期放缓之间的博弈。供给端受红海航行安全、胡塞武装袭击炼油厂及对俄制裁等因素影响，短期供应不确定性增加，为油价提供下方支撑。需求端中国进口预期回落，但成品油需求边际信号尚可。库存端国内仓单持稳，近月升水走阔显示市场对短期供应偏紧的定价。SC主力合约在8月7日大涨后夜盘继续上行，内外盘价差走强，显示国内油价相对偏强。国际油价WTI和Brent持平，投机净多头减少，表明国际市场上行动能有所减弱。预计短期原油价格将维持高位震荡，SC有望在近月支撑下表现略强于外盘，但需警惕地缘局势缓和后的回调风险以及投机仓位调整带来的波动。