> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油与燃料油市场总结（2026年08月17日） ## 一、原油期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**： - SC主力合约8月14日收于562.6元/桶，较前一交易日上涨5.1元/桶，涨幅0.91%。价格在531.1元/桶的近期低点后反弹，整体重心上移。 - WTI与Brent主力合约8月14日分别持平于81.21美元/桶和87.0美元/桶，延续企稳态势。 - 价差方面，SC-Brent价差为-3.55美元/桶，较前一日走强0.8美元/桶；SC-WTI价差为2.24美元/桶，较前一日走强0.8美元/桶，显示内盘原油相对外盘偏强。 - Brent-WTI价差维持稳定，为5.79美元/桶。 - SC连续-连3价差为20.8元/桶，较前一日走强3.3元/桶，近月合约相对远月强势。 - **持仓与成交**： - ICE数据显示，截至8月11日当周，布伦特原油投机者净多头头寸增加76,026份合约至240,748份，汽油投机者净多头头寸增加2,358份至90,715份，显示市场看多情绪有所升温。 - 上期所中质含硫原油期货仓单为2,961,000桶，环比持平，燃料油及低硫燃料油期货仓单均维持稳定，交割压力未明显累积。 ## 二、产业链供需及库存变化分析 - **供给端**： - 中东地缘风险持续，8月13日也门胡塞武装袭击沙特阿美吉赞炼油厂，8月16日乌军对莫斯科州物流枢纽发动无人机袭击，俄军亦打击乌克兰炼油厂设施，导致供应端不确定性上升。 - 英国石油公司获得委内瑞拉洛兰油田二期勘探与生产许可证，将负责开发运营，可能为中长期供给增量提供支持。 - 伊朗与塔吉克斯坦达成能源合作协议，伊朗将出口石油产品并为塔吉克斯坦炼油厂供应原油，有助于其成品油出口渠道拓展。 - **需求端**： - 成品油市场需求相对平淡，伊朗实施汽油配额方案，限制汽油总分配量并允许配额交易，反映其国内需求管理。 - 蒙古国因俄罗斯进口AI-92汽油成本上涨，国内汽油价格每升上调200图格里克，显示区域性价格传导效应。 - 以色列经济二季度实现反弹，经济活动恢复对原油需求有一定支撑，但整体需求增量有限。 - **库存端**： - 上期所中质含硫原油期货仓单维持稳定，低硫燃料油及燃料油期货仓单均未出现明显变化，显示国内交割库库存未现明显累积或去化。 - 美国商业原油库存数据未在资讯中提供，但国内仓单稳定表明短期供需处于相对平衡状态。 ## 三、价格走势判断 - 国际原油价格在前期冲高后有所回落，Brent与WTI连续两日维持在87.0美元/桶和81.21美元/桶附近，呈现高位企稳迹象。 - 地缘冲突与炼厂遇袭事件频发，但尚未造成持续性供应中断，地缘溢价在前期消化后边际削弱。 - 需求端表现平淡，伊朗汽油配额方案及蒙古国调价显示部分国家需求受控或成本传导，全球需求复苏力度不足。 - 内盘SC受人民币汇率和自身供需影响相对外盘偏强，SC-WTI价差走扩至2.24美元/桶，显示近月合约相对远月强势。 - 整体判断油价短期维持高位震荡格局，Brent在87美元/桶附近存在支撑，WTI在81美元/桶附近波动，SC主力有望在560元/桶上方获得支撑并继续偏强运行。 ## 四、燃料油市场分析 - **期货价格**： - 8月14日，FU收于3,862.00元/吨，涨幅1.95%；LU收于4,778.00元/吨，涨幅2.64%；NYMEX燃油收于428.37美分/加仑，涨幅1.17%。 - **现货价格**： - 新加坡、鹿特丹、MDO、MGO等现货价格保持稳定，显示市场对燃料油需求相对平稳。 - **价差变化**： - 新加坡高低硫价差维持稳定，中国高低硫价差走强5.65%，显示国内高低硫燃料油价差扩大。 - LU-新加坡FOB价差走强4.57%，FU-新加坡380CST价差走强3.37%，反映市场对高硫燃料油的偏好有所上升。 ## 五、产业动态解读 - **供给动态**： - 英国石油公司获得委内瑞拉洛兰油田二期开发权，可能增加中长期原油供给。 - 也门胡塞武装持续袭击沙特炼油设施，俄乌冲突亦影响炼油及物流供应。 - 伊朗与塔吉克斯坦达成能源合作，有助于伊朗成品油出口。 - **需求动态**： - 伊朗实施汽油配额管理，限制总分配量并允许自由交易，反映其国内需求管理压力。 - 以色列经济反弹对原油需求有一定支撑，但整体需求增量有限。 - 蒙古国汽油价格因成本上涨而上调，显示区域性价格传导。 - **库存动态**： - 国内燃料油期货仓单维持稳定，未出现明显去化或累积。 - 美国馏分油库存较五年均值低约12%，显示库存处于低位，可能对价格形成支撑。 ## 六、关键影响因素 - 地缘政治风险（中东及俄乌冲突）仍是影响油价的重要因素。 - 伊朗汽油配额方案及出口协议可能影响其成品油供应。 - 美国库存数据及炼厂开工情况可能对国际油价产生影响。 - 人民币汇率及国内供需对SC价格走势具有支撑作用。 ## 七、结论 - 短期油价维持高位震荡格局，Brent和WTI价格在87美元/桶和81美元/桶附近波动，SC价格受内盘供需及汇率影响相对偏强。 - 后续需密切关注地缘局势演变、产油国实际供应恢复情况、美国库存数据及成品油消费季节性变化，以判断油价可能的走势。