> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 通惠期货·研发产品系列总结 ## 核心内容概述 2026年8月19日，通惠期货研发部发布市场分析报告，重点围绕原油及燃料油市场展开。报告指出，当前原油市场在地缘政治因素和需求支撑的双重影响下，价格维持高位震荡，并存在继续上行的可能。同时，燃料油市场因柴油需求强劲及利润高企而表现活跃。 ## 原油期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**: - SC主力合约收于585.8元/桶，较前一交易日上涨1.0元/桶，涨幅0.17%，延续小幅走高态势。 - WTI和Brent价格维持稳定，分别报84.42美元/桶和91.33美元/桶。 - SC-Brent价差由-4.6美元/桶收窄至-4.39美元/桶，价差走强。 - SC-WTI价差由2.31美元/桶扩大至2.52美元/桶，价差走强。 - Brent-WTI价差维持6.91美元/桶。 - SC连续-连3价差由33.7元/桶扩大至38.1元/桶，近月相对远月继续走强，显示市场对近端供应紧张的担忧加剧。 - **持仓与成交**: - 上期所中质含硫原油期货仓单维持2961000桶不变，燃料油仓单亦持平，表明现货端交割压力平稳。 ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**: - 霍尔木兹海峡地缘僵局持续，中东原油出口受阻，加深全球供应趋紧预期。该海峡为全球最重要的原油运输通道，其通行受阻直接威胁中东原油外运，是当前供应端核心扰动因素。 - 美国EIA原油产量引伸需求数据为1979.4万桶/日，较前值1865.5万桶/日显著增加，显示美国本土原油供应或有所提升，但难以完全弥补中东潜在缺口。 - 贝克休斯钻井数量未在资讯中提及，需关注后续变化。 - 整体供给端偏紧。 - **需求端**: - 美国炼厂设备利用率升至97.2%，高于前值96.2%，显示炼厂加工需求强劲。 - 美国炼厂周度投产原油量为21.6万桶/日，远超前值2.6万桶/日，API投产原油量亦大幅增加。 - EIA车用汽油产量引伸需求为954.04万桶/日，低于前值981.69万桶/日；蒸馏燃油产量引伸需求为555.36万桶/日，高于前值539.24万桶/日。 - 柴油利润率飙升至每桶100美元以上，创历史新高，反映柴油供应紧张，炼油利润高企将进一步支撑原油加工需求。 - **库存端**: - 上期所中质含硫原油期货仓单维持不变。 - 美国商业原油库存连续第三周累库，但增幅收窄。 - 库欣库存减少131.4万桶，SPR库存再释526.8万桶，成品油库存部分去化，显示市场对成品油的需求强劲。 ## 价格走势判断 - 当前原油市场处于供给端受地缘政治扰动而趋紧、需求端受炼厂高开工和成品油高利润支撑的格局。 - 霍尔木兹海峡僵局持续发酵，中东出口受阻是供给端最大风险，短期内难以缓解，为油价提供强劲支撑。 - 美国炼厂开工率维持高位，柴油利润创历史新高，显示终端需求韧性较强，进一步推动原油采购。 - 库存端仓单持平，若后续供应中断持续，库存去化将加剧供应紧张。 - 因此，原油价格预计将维持高位震荡并存在继续上行可能，SC原油受人民币计价及地缘溢价影响，表现或强于外盘。 - 需密切关注霍尔木兹海峡局势演变及美国库存数据对预期的修正。 ## 燃料油市场分析 - **期货价格**: - FU收于4,295.00元/吨，较前一交易日上涨197.00元/吨，涨幅4.81%。 - LU收于4,998.00元/吨，较前一交易日上涨5.00元/吨，涨幅0.10%。 - NYMEX燃油价格下跌4.73美分/加仑，跌幅1.05%。 - **现货价格**: - 新加坡、鹿特丹等地燃料油现货价格维持稳定。 - 低硫0.5%新加坡FOB价格为752.06美元/吨，环比持平。 - 俄罗斯M100到岸价上涨23.00美元/吨，涨幅3.72%。 - **价差**: - 新加坡高低硫价差未提供具体数据。 - 中国高低硫价差由895.00元/吨降至703.00元/吨，跌幅21.45%。 - LU-新加坡FOB(0.5%S)价差由-2,423.00元/吨升至-2,418.00元/吨，涨幅0.21%。 - FU-新加坡380CST价差由-2,177.00元/吨升至-1,980.00元/吨，涨幅9.05%。 ## 附录：市场动态与数据图表 - 美国炼厂周度开工率持续上扬，反映炼油需求强劲。 - 柴油利润率创新高，显示柴油供应紧张，炼油利润高企。 - 原油系期货主力合约集体走强，SC原油上涨1.82%，燃料油、低硫燃料油等品种涨幅显著。 - 美国原油库存连续第三周累库，但增幅收窄，库欣库存下降，SPR库存释放。 - 成品油库存部分去化，柴油需求旺盛。 - 原油及燃料油期货价格走势显示市场对供应紧张和需求强劲的预期。