20220826-格林期货-股指期货月报_保持9月乐观_44页_1mb

报告摘要

本报告由研究员于军礼撰写，主要分析了8月市场走势及9月市场预期，重点围绕政策面、经济数据、利率变化及行业表现等方面展开。报告指出，尽管部分经济指标显示消费疲软、房地产持续低迷，但制造业、基建投资保持高增长，同时LPR利率下调、北向资金活跃等积极因素支撑市场，整体对9月保持乐观态度。

市场展望：9月市场整体保持乐观，认为中证1000指数股指期货含科量最高，是最为看好的投资标的。
政策支持：8月24日国常会释放多项利好政策，包括LPR利率下调、增加政策性开发性金融工具额度、支持基础设施和民营企业的发展等，旨在降低融资成本，推动经济企稳向好。
经济数据表现：
- 利多因素：
  - 制造业固定资产投资当月同比增速为7.5%，保持高增长；
  - 基建投资当月同比增速为11.5%，维持两位数增长；
  - 原煤产量同比增长16.1%，工业机器人产量同比增长21.8%；
  - 光伏电池产量同比增长42.1%，太阳能发电量同比增长30.1%，新能源汽车产量同比增长114%；
  - 上海银行间市场拆借利率下行，10年期国债收益率下穿平台，创本轮新低。
- 利空因素：
  - 社会消费品零售总额当月同比增长2.7%，消费依旧低迷；
  - 房地产开发投资完成额当月同比增速为-12.3%，同比跌幅扩大；
  - 房屋新开工面积、竣工面积及商品房销售面积同比均大幅下滑；
  - 美国6月零售商库存同比增长19.8%，延续被动补库存状态；
  - 美国PPI同比增速有所放缓，但整体仍处于高位，显示通胀压力；
  - 美国职位空缺数环比下降，初申失业金人数上升，显示就业市场承压。

研究员信息：
- 姓名：于军礼
- 邮箱：yujunli@greendh.com
- 从业资格：F0247894
- 投资咨询：Z0000112
政策解读：
- 国常会出台19项接续政策，以稳定经济，推动融资成本下降；
- LPR1年期利率下调5个基点，5年期利率下调15个基点，有利于提升科创成长估值；
- 支持中央发电企业发行债券，增加政策性金融工具额度。
市场分析：
- 8月国内股指小幅下跌，全球股指大多上涨；
- 中证1000指数作为含科量最高的股指期货，被重点看好；
- 沪深两市滚动市盈率处于16倍一线，市场仍具有安全边际；
- 北向资金保持活跃，显示外资对A股市场信心未减。
风险提示：
- 货币政策边际收紧的不确定性，可能对市场形成压力。