20210512-国都期货-铜晨报_疫情影响有限_交易情绪乐观_5页_480kb

疫情影响有限，交易情绪乐观总结

核心内容

本报告发布于2021年5月12日，主要分析了铜市场的近期走势及影响因素，指出疫情对铜价的影响有限，交易情绪整体乐观。报告结合了国内与国际市场数据，评估了供需关系、宏观经济环境及政策动向，为投资者提供了操作建议。

市场行情回顾

• 沪铜主力合约CU2106：报收76,000元/吨，涨跌幅为 -0.96%。
• 国际铜主力合约：报收67,790元/吨，涨跌幅为 0.10%。
• LME3铜：报收10,556.50美元/吨，涨跌幅为 1.68%。
• LME铜投资基金持仓：多头周持仓51,908.46手，变化+294.70手；空头周持仓14,858.67手，变化-2,428.01手。

现货市场情况

• 上海电解铜现货：对当月合约报升水-120元/吨至-20元/吨，平水铜成交价75,295元/吨-75,335元/吨，升水铜成交价75,360元/吨-75,400元/吨。
• 进口盈亏：约-900元/吨。
• 废铜报价：广东光亮铜报价67,300元/吨，下跌800元/吨。

操作建议

• 铜矿TC维持低位：表明铜矿供应紧张，短期内供应偏紧。
• 国内经济增速放缓：但海外市场需求加速增长，尤其是欧元区和美国。
• 欧元区经济数据向好：3月零售销售年率录得 12%，工业产出月率 2.5%，出口月率 1.2%，均好于预期，德国工厂订单连续三个月增长。
• 日本、韩国经济修复：韩国4月出口年率 41.1%，显示强劲复苏。
• 美国经济数据：3月贸易逆差扩大 5.6%，达到744亿美元，创纪录新高；4月失业率 6.1%，非农就业人数增加26.6万，但数据不及预期。
• 就业数据影响：尽管数据不佳，市场对美国就业市场仍不悲观，可能推后美联储加息预期，利好风险资产。
• 制造业PMI数据：4月摩根大通制造业PMI为 55.8，创10年新高；欧元区制造业PMI为 62.9，创历史新高。
• 短期展望：海外经济加速增长，风险暂不明显；二季度数据可能因去年低基数效应而超预期，铜价利空因素有限，预计将继续上涨。

隔夜要闻

1. 中国4月CPI和PPI数据：CPI同比增长 0.9%，PPI同比增长 6.8%，均高于预期。
2. 联合国经济预测：中国经济增长预测上调至 8.2%，美国增长预测上调至 6.2%，显示中美经济快速恢复。
3. OPEC石油需求预测：维持全球石油需求强劲复苏的预期，预计增加 595万桶/日，但警告疫情相关不确定性可能影响前景。

相关图表

• 图1：沪铜和伦铜走势
• 图2：沪铜主力合约成交量及持仓量
• 图3：COMEX铜期货持仓数量
• 图4：LME铜投资基金持仓数量
• 图5：沪伦比值
• 图6：铜显性库存
• 图7：LME铜价和库存
• 图8：LME铜升贴水
• 图9：现货铜升贴水
• 图10：贸易溢价升贴水

分析师简介

• 王琼玮：EDHEC金融学硕士，国都期货研究所工业品分析师，提供专业市场分析与投资建议。

国都期货研究所简介

• 拥有一支由多名博士、硕士组成的研究团队，成员来自海内外一流名校。
• 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。
• 以基本面研究为基础，结合宏观趋势和产业研究，为客户提供全方位的专业投研服务。

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• 本报告不构成投资建议，仅反映分析师的判断。
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