20231024-开源证券-江丰电子-300666.SZ-公司信息更新报告_Q3收入稳步增长_零部件业务快速放量_4页_741kb

江丰电子（300666.SZ）投资分析总结

投资评级：维持“买入”

核心亮点

• 国内高纯溅射靶材龙头，前三季度营收同比大幅增长98.4%，但归母净利润同比下降130.2%，主要受财务费用、投资收益下降及存货跌价影响。
• 2023Q3单季度业绩环比有所改善，毛利率提升至30.44%，长期成长动能充足，维持“买入”评级。
• 预计2023-2025年归母净利润分别为25.6亿、39.3亿、51.7亿元，对应PE由62.9倍降至31.2倍。

业务进展

• 研发投入持续加大：前三季度研发费用同比增370.8%，研发费率6.26%，加速产品产业化。
• 零部件业务爆发式增长：Q3营收168亿元，环比增长398.7%，有望成为新增长极。
• 管理层信心强化：5000-8000万元股份回购，明确长期发展战略。

风险提示

• 下游需求放缓、产能释放不及预期、技术研发迭代滞后、客户导入延迟等风险需关注。