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江丰电子（300666）研究报告分析

个股评级与投资建议

• 📊 投资评级：买入（首次覆盖）
• 核心结论：首次覆盖给予“买入”评级，预计公司2025-2027年收入逐年增长，净利润复合增长表现强劲。

公司基本情况

• ✅ 主营业务：
  • 超高纯金属溅射靶材全球领先。
  • 半导体精密零部件加速国产替代。
• 🌐 主要客户：台积电、中芯国际、SK海力士、三星等国际芯片厂商。
• 💼 产能扩张：
  • 2025年定增通过，募投方向包括静电吸盘产业化及韩国靶材扩产。

业绩表现

💡 2025Q3亮点：单季营收同比增长19.92%，扣非净利润同比增长26.22%。

核心竞争优势

• 🏆 技术实力：全制程产品覆盖能力，形成靶材+零部件双轮驱动。
• 🚀 拓展方向：
  • 半导体设备零部件实现4万多种品类量产。
  • 静电吸盘、气体分配盘等关键零部件填补国产空白。
  • 墒同在手订单覆盖PVD、CVD等核心制程环节。

风险提示

• 🧦 行业周期波动风险
• 🔥 技术突破不及预期风险
• 🧩 国际市场竞争风险

重点关注

• 💡 超高纯靶材国产化替代机遇
• 💡 静电吸盘等关键零部件技术瓶颈突破