20231024-安信证券-瑞鹄模具-002997.SZ-23Q3业绩亮眼_零部件业务稳步推进_5页_862kb

瑞鹄模具2023年三季报分析

• 业绩表现亮眼：2023Q3季度实现营收44亿元，同比增长94%，归母净利润0.64亿元，同比增长257%；前三季度累计营收130亿元，同比增长566%，归母净利润15亿元，同比增长450%。
• 毛利率大幅提升：第三季度毛利率环比上升95个百分点至29.15%，得益于零部件业务规模效应；期间费用率同比上升。
• 业务拓展：零部件业务稳步推进，与奇瑞合作快速拓展铝压铸件和冲焊零部件业务；装备业务订单充足，合同负债增长显示未来收入潜力。
• 资本化进程：2023年资本开支大幅增加，主要用于冲压件工厂和轻量化二期工厂等项目，以支持零部件业务增长。
• 投资建议：维持“买入-A”评级，基于2024年30倍PE目标价531元/股；预计2023-2025年净利润分别为21亿、34亿、42亿元。
• 风险因素：新项目进度、客户销量和自拓展可能不及预期。