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格林大华期货研究院植物油与豆粕市场分析报告总结

核心内容概览

本报告由格林大华期货研究院研究员刘锦撰写，发布于2026年4月17日，分析了植物油（豆油、棕榈油、菜籽油）及豆粕、菜粕的市场行情、关键资讯与交易策略。

主要观点

1. 植物油市场走势

• 整体趋势：植物油市场在供应忧虑主导下止跌企稳，新买点出现，建议少量多单介入。
• 豆油：
  • 主力合约Y2609报收8448元/吨，环比上涨0.27%，日增仓16185手。
  • 次主力合约Y2701报收8378元/吨，环比上涨0.31%，日增仓772手。
  • 现货均价8800元/吨，环比持平，基差352元/吨，环比上涨17元/吨。
  • 短线反弹预期，但长期供应压力增加可能影响基差。
• 棕榈油：
  • 主力合约P2609报收9402元/吨，环比下跌0.10%，日增仓14277手。
  • 次主力合约P2701报收9295元/吨，环比上涨0.17%，日增仓1770手。
  • 现货均价9410元/吨，环比上涨30元/吨，基差8元/吨，环比上涨39元/吨。
  • 进口利润为-484.44元/吨，显示供应压力。
• 菜籽油：
  • 主力合约012609报收9403元/吨，环比下跌0.12%，日增仓1740手。
  • 次主力合约012701报收9387元/吨，环比下跌0.18%，日增仓429手。
  • 现货价格9980元/吨，环比下跌20元/吨，基差577元/吨，环比下跌9元/吨。
  • 需求清淡，新菜籽将大量上市，但油厂检修预期提供支撑。

2. 市场逻辑分析

• 外盘因素：国际油价高位振荡，美伊谈判未明显改善供应担忧，巴西大豆到港预期带来阶段性供应压制。
• 国内因素：豆油库存低于预期，需求旺盛，油厂开机率未上升，现货基差暂稳。
• 棕榈油：市场止跌反弹，但供应压力可能限制涨幅。
• 菜籽油：供需面偏空，但油厂检修提供支撑，远期合约表现抗跌。
• 豆粕与菜粕：双粕底部震荡，豆粕冲击3000元压力位，菜粕承压但跌幅有限。
• 现货市场：豆粕现货报价2976元/吨，环比下跌24元/吨，基差报价2943元/吨，环比下跌20元/吨。菜粕现货报价2490元/吨，基差报价2229元/吨，环比下跌18元/吨。

3. 重要资讯

• 国际原油：6月原油期货上涨3.4%，市场对美伊谈判解决能源供应问题持怀疑态度。
• 印尼政策：将实施B50生物燃料政策，从7月1日起。
• 美国政策：生物柴油产量需较2025年增长超60%，新规调整小型炼油厂豁免配额。
• NOPA报告：美豆油库存环比下降1.97%，但低于市场预期。
• 马来西亚棕榈油：4月1-10日产量环比增加26.77%，但出口量环比下降34.2%。
• 巴西产量：2025/26年度大豆产量上调至1.7915亿吨，出口量上调至1.154亿吨。
• 中国进口：3月大豆进口量为401.9万吨，为去年3月以来最低，但同比增加14.7%。

4. 供应与成本分析

• 大豆到港成本：美湾5月船期到港成本张家港4150元/吨，巴西3859元/吨，巴西成本更低。
• 榨利情况：美豆5月盘面榨利-369元/吨，现货榨利-356元/吨；巴西5月盘面榨利-42元/吨，现货榨利-28元/吨。
• 油粕比：油粕比2.82，显示粕类相对强势。

关键信息汇总

植物油关键数据

豆粕与菜粕关键数据

交易策略建议

植物油

• 策略：少量多单介入，把握新买点。
• 压力位与支撑位：
  • Y2609：压力位9700，支撑位8350
  • Y2701：压力位9024，支撑位8288
  • P2609：压力位12000，支撑位9263
  • P2701：压力位10800，支撑位9174
  • 012609：压力位12000，支撑位9130
  • 012701：压力位10060，支撑位9095

豆粕与菜粕

• 策略：双粕新多单继续持有，整体反弹高度有限，以短多为主。
• 压力位与支撑位：
  • M2607：压力位3000，支撑位2680
  • M2609：压力位3100，支撑位2833
  • M2701：压力位3222，支撑位2942
  • RM2607：压力位2560，支撑位2200
  • RM2609：压力位2600，支撑位2274
  • RM2701：压力位2500，支撑位2203

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完备性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
• 投资者根据本报告操作所导致的损失，格林大华期货有限公司不承担责任。
• 请投资者注意交易风险，理性决策。