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格林大华期货研究院植物油及粕类市场分析总结

核心内容概览

格林大华期货研究院发布了一份关于2025年12月19日植物油及粕类市场的分析报告，内容涵盖行情复盘、重要资讯、市场逻辑及交易策略等方面。报告指出，当前植物油和粕类市场整体偏弱，建议投资者谨慎操作，避免抄底。

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一、植物油板块行情复盘

品种表现

• 豆油：主力合约Y2605报收7712元/吨，环比下跌1.15%；次主力合约Y2609报收7662元/吨，环比下跌1.24%。
• 棕榈油：主力合约P2605报收8292元/吨，环比下跌0.91%；次主力合约P2609报收8206元/吨，环比下跌0.89%。
• 菜籽油：主力合约012605报收8744元/吨，环比下跌2.25%；次主力合约012609报收8746元/吨，环比下跌2.26%。

基差与库存

• 豆油：张家港现货均价8210元/吨，基差498元/吨，环比下跌60元/吨。
• 棕榈油：广东现货均价8250元/吨，基差-42元/吨，环比下跌74元/吨；进口利润为-567.4元/吨。
• 菜籽油：江苏四级菜油现货价格9230元/吨，基差486元/吨，环比上涨11元/吨。

库存数据

• 国内三大食用油库存总量：231.13万吨，环比下降4.86%，同比增加8.45%。
• 豆油库存：134.32万吨，环比下降4.17%，同比增加18.97%。
• 棕榈油库存：58.42万吨，环比下降6.11%，同比增加17.33%。
• 菜油库存：38.39万吨，环比下降5.35%，同比下降23.89%。

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二、重要资讯分析

外盘影响

• 美国豆油：NOPA数据显示，11月底豆油库存增长15.95%，叠加EPA推迟RVO政策，市场承压。
• 巴西大豆：2025/26年度播种率超预期，产量预测上调至1.789亿吨。
• 马来西亚棕榈油：预计产量首次突破2000万吨，出口数据环比微增。

内盘影响

• 印尼棕榈油：10月出口量下滑3%，库存低于前一个月，市场情绪偏弱。
• 中储粮拍卖：12月16日拍卖成交率62.9%，成交均价3852元/吨，对市场形成压力。
• 进口大豆库存：截至第50周，国内进口大豆库存807.8万吨，环比增加27.4万吨。
• 豆粕库存：国内豆粕库存108.5万吨，环比下降4.00%；合同量增加1.40%。

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三、市场逻辑

外盘方面

• 美国生柴政策推迟，豆油承压下跌。
• 巴西大豆出口强劲，挤占美豆市场份额，导致美豆油继续下跌。
• 马来西亚和印尼出口数据不佳，棕榈油承压。

内盘方面

• 国内植物油原料供应充足，中储粮拍卖节奏加快。
• 豆油跌破振荡区间，棕榈油跌幅大于外盘，菜籽油空头加码。
• 现货市场表现疲软，终端采购谨慎，基差波动较大。

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四、交易策略

单边操作

• 植物油：建议继续持有空单，不建议抄底或买基差。
• 豆粕与菜粕：日内偏空操作，跌破支撑后可加码新空单。

压力与支撑位

合约	压力位（元/吨）	支撑位（元/吨）
Y2605	8400	7400
Y2609	8040	7370
P2605	8626	7940
P2609	8578	7880
012605	9200	8250
012609	9300	8400
M2605	2858	2660
M2607	2840	2559
M2509	2920	2717
RM2605	2444	2220
RM2607	2429	2200
RM2609	2448	2274

套利策略

• 当前暂无套利机会。

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五、风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完备性做任何保证。
• 报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
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