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中信证券固定收益部现券与资金市场观察总结（2026/5/6）

核心内容

2026年5月6日，债市整体情绪偏弱，现券收益率多数上行，资金市场均衡偏紧，流动性净回笼显著。以下为详细总结：

现券成交观察

1. 债市情绪偏弱

   • 节后首个交易日，债市情绪偏弱，10年期国债活跃券收益率上破1.75%。
   • 5月1日五一假期期间，海外股市因AI主题带动普涨，A股也高开高走，叠加央行流动性回笼，资金面偏紧。
   • 券商和基金的卖出情绪较浓，导致上午现券收益率持续上行。
   • 午间公布的50年期特别国债发行结果不及预期，进一步推高收益率。
   • 午后债市情绪略有好转，基金买债力量增强，收益率窄幅整理。

2. 收益率变动

   • 尾盘10年期国债活跃券收益率为1.758%，较昨日收盘上涨1.15Bps。
   • 尾盘国开债活跃券收益率为1.870%，较昨日收盘上涨0.65Bps。
   • “10年-1年”期限利差有所走阔。

3. 收益率曲线走势

   • 国债活跃券（260005）走势整体上行。
   • 国开债活跃券（250220）走势也呈现上行趋势。
   • 中债国债和国开债收益率曲线均有所上移。

资金市场观察

1. 流动性操作

   • 央行今日开展260亿元7天逆回购和3000亿元买断式逆回购。
   • 同时，2929亿元7天逆回购和8000亿元买断式逆回购到期，实现流动性净回笼7669亿元。
   • 明日将有1262亿元7D逆回购到期。

2. 资金利率变动

   • R001与R007加权利率分别收于1.35%和1.4%，较昨日变动-2.9Bps和-0.4Bps。
   • 今日资金面均衡偏紧，主要期限资金利率较昨日小幅下行。

3. 资金市场表现

   • 银行间质押式回购（R&DR）加权平均利率有所波动。
   • R001与DR001的周平均利率也有所反映。
   • 银行间质押式回购（R）成交量显示市场活跃度有所变化。

债券市场杠杆率

• 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量。
• 70%为经验上限，当前杠杆率未超过此上限。

附图说明

• 国债活跃券走势：反映260005国债收益率的变化。
• 国开债活跃券走势：反映250220国开债收益率的变化。
• 中债国债收益率曲线：显示国债各期限收益率的走势。
• 中债国开债收益率曲线：显示国开债各期限收益率的走势。
• 同业存单收益率：显示不同期限同业存单的收益率变动。
• 银行间质押式回购成交量：反映资金市场交易活跃度。
• 数据来源：中国人民银行、中国债券信息网、中国货币网、iDeal、Wind。

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