20250926-华泰期货-氯碱日报_港口库存小幅去化_关注出口动态_10页_2mb

尿素市场日报（2025年09月26日）

一、市场基本面情况

• 价格与基差：尿素主力收盘价1674元/吨，山东、河南、江苏三地小颗粒报价均在1610-1620元/吨，基差分别为-64、-64、-54元/吨，尿素生产利润80元/吨。
• 供应端：全国产能利用率85.58%，样本企业总库存121.82万吨，港口库存49.63万吨小幅下降。
• 需求端：复合肥产能利用率35.27%，三聚氰胺产能利用率60.58%，尿素企业预收订单6.71天。
• 生产情况：尿素产量高位运行，内蒙、东北地区库存压力较大，需求启动时间待观测。

二、动态分析与展望

1. 现货价格：现货价格跌破前期低点，成交有所改善，但持续性弱。
2. 出口分析：9月仍为出口窗口期，出口节奏加快，8月出口80万吨，港口库存小幅下降，将关注出口速度提升与国内需求好转的共振信号。
3. 短期风险：国内出口政策、装置检修、库存变动、农业需求变动。

三、策略与风险建议

• 单边及跨期操作：现中性；窗口期后UR01-05可进行反套操作。
• 风险提示：需密切关注国内出口政策、装置检修、库存变化及农业需求动态。