> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氯碱周报总结 ## 核心内容 本周氯碱市场整体呈现震荡偏强走势，PVC和烧碱价格均有所上涨，但受库存高企及基差偏弱影响，价格波动较大。市场主要受乙烯法装置检修、原料价格上涨、地缘冲突等因素推动，预计短期内盘面仍将维持多头趋势。 --- ## 主要观点 ### PVC市场 - **价格走势**：第12周PVC延续偏强，周初低开后震荡走强，最高触及6084元/吨，最低至5603元/吨，全周振幅481元/吨。 - **驱动因素**： - 乙烯美金报价持续走强，东北亚乙烯CFR周涨幅达35%。 - 氯碱估值较低，支撑盘面震荡偏强。 - 乙烯法装置检修持续，国内开工率下调8.4pct至69%。 - **库存情况**：PVC上中游库存去化至174万吨，厂内库存为37万吨，社库连续12周累库，但去化趋势开始显现。 - **策略建议**： - **单边**：回调试多，关注V2605在5800-6500元/吨区间。 - **套利**：择机5-9月间正套。 - **套保**：观望。 - **期权**：前期多单可择机卖出虚值看涨期权兑现利润。 ### 烧碱市场 - **价格走势**：第12周烧碱冲高回落，周初低开在2496元/吨，最高冲至2675元/吨，最低跌至2381元/吨，全周振幅294元/吨。 - **驱动因素**： - 供给端检修力度加大，库存高位去化。 - 1-2月烧碱出口量累计同比下滑6.3%，但地缘冲突对全球乙烯法氯碱一体化装置的影响可能推动出口放量。 - **库存情况**：烧碱厂内库存为50万吨，社库连续12周累库，但去化趋势开始显现。 - **策略建议**： - **单边**：回调试多，关注SH2605在2400-2800元/吨区间。 - **套利**：择机5-9月间正套。 - **套保**：基差同期低位，择机期现正套。 - **期权**：前期多单可择机卖出看涨期权兑现利润。 --- ## 关键信息 ### 供给端 - 国内共有864万吨乙烯法装置，其中688万吨已降负荷或计划于4月降负。 - 本周PVC产量为49万吨，累计同比+4.5%；乙烯法开工率下调8.4pct至69%。 - 烧碱产量为83.7万吨，累计同比+4.7%。 ### 原料端 - 乙烯CFR东北亚地区周涨幅达35%，达到1350美元/吨。 - 乌海电石价格周涨幅6%，达到2650元/吨。 - 2026年2月蒙西工商业用电价格为0.43元/吨，山东为0.58元/度。 ### 需求端 - **内需**：地产行业仍处于调整周期，新开工、施工、竣工、销售面积累计同比分别下滑23.1%、11.7%、27.9%、13.5%。 - **外需**：PVC出口量1-2月累计同比+20%，本周出口签单量与前期基本持平。 ### 风险提示 - **上行风险**：乙烯法降负超预期，一体化装置减产超预期。 - **下行风险**：霍尔木兹海峡全面解封，出口不及预期。 --- ## 市场展望 - **PVC**：原料紧张问题未解决前，预计盘面维持多头趋势，关注乙烯法装置检修进展及出口情况。 - **烧碱**：短期仍受弱基差和高库存压制，但随着检修逐步兑现，供给压力有望缓解，出口放量可能带动库存去化。 --- ## 附图说明 - **PVC行情图**：展示PVC价格走势及持仓量变化。 - **烧碱行情图**：展示烧碱价格走势及持仓量变化。 - **基差图**：反映PVC及烧碱的基差情况。 - **库存图**：展示PVC及烧碱上中游库存变化趋势。 --- ## 检修计划 - **本周检修**：总计162万吨/年，主要集中在华中、华北、华南地区。 - **下周检修**：预计新增检修产能，主要集中在山东、江苏、河北、山西等地。 --- ## 免责声明 本报告由中辉期货研究院编制，信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。报告仅供参考，不构成投资建议，期货投资风险由实际操作者承担。未经授权，不得以任何形式翻版、复制和发布。