20260522-华泰期货-氯碱日报_氯碱库存小幅去化_12页_2mb

报告摘要

本报告分析了近期氯碱市场行情，重点涵盖PVC和烧碱两个产品。PVC市场整体呈现震荡偏弱趋势，受出口退税取消、出口订单减少及国内需求疲软影响。烧碱市场则保持震荡走势，现货价格稳定，部分区域库存小幅去化，但需求端整体偏弱。

期货价格及基差：PVC主力期货收盘价为4865元/吨，环比下跌82元。华东基差为-135元/吨，环比下跌28元；华南基差为-25元/吨，环比上涨62元。
现货价格：华东电石法报价4730元/吨，环比下跌110元；华南电石法报价4840元/吨，环比下跌20元。
生产利润：PVC电石法生产毛利为-320元/吨，环比下降129元；乙烯法生产毛利为-912元/吨，环比上升136元；出口利润为-19.78美元/吨，环比上升6.18美元。
库存与开工：PVC厂内库存30.4万吨，环比下降2.1万吨；社会库存54.1万吨，环比下降0.7万吨。电石法开工率79.07%，环比上升1.23%；乙烯法开工率48.02%，环比下降0.72%；整体开工率69.39%，环比上升0.62%。
出口情况：4月PVC出口28.47万吨，环比下降58%，同比减少21%。1-4月累计出口170万吨，同比增加27%。出口订单受印度免关税政策影响有所回升，但整体仍偏弱。
订单情况：生产企业预售量为65.2万吨，环比下降6.1万吨。
策略建议：单边震荡偏弱；跨期建议V09-01逢低正套；无跨品种建议。

期货价格及基差：烧碱SH主力收盘价为2020元/吨，环比下跌5元。山东32%液碱基差-126元/吨，环比上升14元。
现货价格：山东32%液碱报价606元/吨，环比上升3元；山东50%液碱报价1020元/吨，环比持平。
生产利润：山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）为385元/吨，环比上升49.4元；山东氯碱综合利润（1吨PVC）为-177.97元/吨，环比下降90.63元；西北氯碱综合利润（1吨PVC）为691.87元/吨，环比下降30元。
库存与开工：液碱工厂库存56.56万吨，环比下降0.67万吨；片碱工厂库存2.16万吨，环比下降0.06万吨。烧碱开工率79.80%，环比下降1.20%。
下游开工：氧化铝开工率77.16%，环比上升0.86%；印染华东开工率50.69%，环比下降0.62%；粘胶短纤开工率85.49%，环比下降2.24%。
策略建议：单边震荡；跨期建议SH07-09逢低正套；无跨品种建议。