> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氯碱市场总结 ## 核心内容概述 本报告分析了近期氯碱市场行情，重点涵盖PVC和烧碱两个产品。PVC市场整体呈现震荡偏弱趋势，受出口退税取消、出口订单减少及国内需求疲软影响。烧碱市场则保持震荡走势，现货价格稳定，部分区域库存小幅去化，但需求端整体偏弱。 ## PVC市场分析 ### 主要观点 - **期货价格及基差**：PVC主力期货收盘价为4865元/吨，环比下跌82元。华东基差为-135元/吨，环比下跌28元；华南基差为-25元/吨，环比上涨62元。 - **现货价格**：华东电石法报价4730元/吨，环比下跌110元；华南电石法报价4840元/吨，环比下跌20元。 - **生产利润**：PVC电石法生产毛利为-320元/吨，环比下降129元；乙烯法生产毛利为-912元/吨，环比上升136元；出口利润为-19.78美元/吨，环比上升6.18美元。 - **库存与开工**：PVC厂内库存30.4万吨，环比下降2.1万吨；社会库存54.1万吨，环比下降0.7万吨。电石法开工率79.07%，环比上升1.23%；乙烯法开工率48.02%，环比下降0.72%；整体开工率69.39%，环比上升0.62%。 - **出口情况**：4月PVC出口28.47万吨，环比下降58%，同比减少21%。1-4月累计出口170万吨，同比增加27%。出口订单受印度免关税政策影响有所回升，但整体仍偏弱。 - **订单情况**：生产企业预售量为65.2万吨，环比下降6.1万吨。 - **策略建议**：单边震荡偏弱；跨期建议V09-01逢低正套；无跨品种建议。 ### 关键信息 - **库存**：社会库存维持高位，但有小幅去化。 - **出口**：4月出口不及预期，但5月出口签单环比好转。 - **成本支撑**：乙烯法成本支撑走弱，但电石法开工率提升，预计5月检修逐步落地。 - **需求端**：下游制品开工回落，内需偏弱。 ## 烧碱市场分析 ### 主要观点 - **期货价格及基差**：烧碱SH主力收盘价为2020元/吨，环比下跌5元。山东32%液碱基差-126元/吨，环比上升14元。 - **现货价格**：山东32%液碱报价606元/吨，环比上升3元；山东50%液碱报价1020元/吨，环比持平。 - **生产利润**：山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）为385元/吨，环比上升49.4元；山东氯碱综合利润（1吨PVC）为-177.97元/吨，环比下降90.63元；西北氯碱综合利润（1吨PVC）为691.87元/吨，环比下降30元。 - **库存与开工**：液碱工厂库存56.56万吨，环比下降0.67万吨；片碱工厂库存2.16万吨，环比下降0.06万吨。烧碱开工率79.80%，环比下降1.20%。 - **下游开工**：氧化铝开工率77.16%，环比上升0.86%；印染华东开工率50.69%，环比下降0.62%；粘胶短纤开工率85.49%，环比下降2.24%。 - **策略建议**：单边震荡；跨期建议SH07-09逢低正套；无跨品种建议。 ### 关键信息 - **库存**：全国烧碱去库，山东累库，江苏去库。 - **需求端**：氧化铝开工回升，其他非铝行业开工下降。 - **成本支撑**：液氯价格下降，氯碱成本支撑小幅走强。 - **出口订单**：山东部分液氯下游有降负计划，关注出口订单新签情况。 ## 风险提示 ### PVC - 地缘冲突变动 - 宏观政策扰动 - 装置检修动态 ### 烧碱 - 地缘冲突变动 - 出口订单执行情况 - 装置检修动态 - 下游采购节奏 ## 图表说明 - **图1-图10**：展示PVC电石法与乙烯法的价格、基差及利润变化趋势。 - **图11-图20**：反映PVC进口利润、出口利润及不同地区烧碱价格、利润变化。 - **图21-图38**：提供烧碱利润、基差及期货合约价差等数据。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 ## 免责声明 - 本报告基于已公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，可能随时间变化。 - 报告内容仅供投资者参考，不构成投资建议。 - 报告版权为华泰期货研究院所有，未经授权不得擅自使用或修改。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com