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报告摘要
螺卷早报（2022-7-28）总结
核心内容概述
本报告对螺纹钢和热卷的市场情况进行分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面，旨在为投资者提供短期操作建议。
螺纹钢分析
基本面
- 上周螺纹产量继续下降，创同期新低。
- 高炉利润有所好转，预计本周钢厂检修减少，供应水平有望小幅回升。
- 下游钢材消费需求略有改善，短期利空有所消化。
- 库存连续下降，但地产需求仍疲软，需关注下半年基建发力情况。
基差
- 螺纹现货折算价为3920，基差为4，现货与期货接近平水。
库存
- 全国35个主要城市螺纹库存为682.66万吨，环比减少6.12%，同比减少17.13%。
- 库存下降趋势偏多。
盘面
- 价格位于20日线下方，20日线向下，偏空。
主力持仓
- 螺纹主力持仓多增，偏多。
市场预期
- 当前盘面心态好转，短期利空预期逐步消化。
- 下方支撑经受考验，价格底部震荡后重心略有反弹。
- 但本月需求驱动仍不明显，预计反弹空间有限，市场仍以区间震荡为主。
- 操作建议：日内3800-3950区间轻仓操作。
利多因素
- 稳经济政策下，地产和基建需求预期积极。
- 钢厂检修较多，产量仍处低位。
利空因素
- 高温导致需求淡季。
- 疫情多点散发，下游开工受阻。
- 钢材消费需求整体偏弱。
本周交易逻辑
- 供需低位稍有回升，短期利空影响减弱。
- 市场心态有所好转，但基本面改善不大。
- 预计震荡走势为主，低位反弹空间有限。
风险点
- 宏观层面：激进加息预期下，大宗商品通胀或见顶回落（下行风险）。
- 疫情持续：可能影响下游行业开工（下行风险）。
- 需求超预期好转或限产政策加码（上行风险）。
热卷分析
基本面
- 供应端总体低于同期，产量小幅回落。
- 利润水平有所恢复，钢厂生产保持平稳。
- 表观消费略有增加，但出口数据回落。
基差
- 热卷现货折算价为3810，基差为-64，现货贴水期货。
库存
- 全国33个主要城市热卷库存为285.62万吨，环比增加0.22%，同比减少3.93%。
- 库存小幅累积，中性。
盘面
- 价格位于20日线下方，20日线向下，偏空。
主力持仓
- 热卷主力持仓空减，偏空。
市场预期
- 短期继续低位震荡，价格重心小幅上移。
- 市场心态缓和，下方支撑经受考验，盘面企稳。
- 但缺乏持续上行驱动，预计本周震荡为主，持续反弹可能性较小。
- 操作建议：日内3780-3930区间轻仓操作。
利多因素
- 供应端产量低于同期，下游制造业及基建数据反弹。
- 汽车消费在优惠政策后正向增长。
利空因素
- 总体消费需求低于同期，库存小幅累积。
- 出口承压，海外制造业表现不佳。
本周交易逻辑
- 价格大跌创年内新低后震荡企稳。
- 短期基本面改善幅度不大，反弹空间有限。
- 预计区间震荡为主。
风险点
- 宏观层面：激进加息预期下，大宗商品通胀或见顶回落（下行风险）。
- 疫情持续：可能影响下游行业开工（下行风险）。
- 需求超预期向好或限产政策加码（上行风险）。
附图说明
- 螺纹现货价格、螺纹东南亚价格、热卷现货价格、热卷东南亚价格：反映近期价格走势。
- 螺卷基差：显示现货与期货之间的价差。
- 唐山钢坯价格、国内废钢综合价格（周）：反映原材料市场动态。
- 高炉开工率、电炉开工率：反映钢厂生产情况。
- 螺纹周产量、热卷周产量：显示供给端变化。
- 螺纹盘面利润、热卷盘面利润：反映市场盈利状况。
- 铁矿石港口库存、进口矿烧结粉钢厂库存、钢厂废钢库存：显示原材料库存水平。
- 螺纹社会库存、热卷社会库存：反映市场流通情况。
- 螺纹表观消费、热卷表观消费：显示市场需求变化。
- 螺纹表观消费同比、热卷表观消费同比：反映需求同比变化。
- 螺纹表观消费环比、热卷表观消费环比：显示需求环比变化。
- 螺纹消费库存比、热卷消费库存比：反映供需关系。
- 建材成交量：显示市场活跃度。
- 宏观：房地产投资与销售、宏观：房屋新开工与土地购置：反映房地产市场动态。
- 六月制造业PMI：反映制造业景气度。
- 钢材出口：反映出口情况。
- 水泥价格：反映建材市场变化。
总结
螺纹钢和热卷市场整体呈现震荡走势，短期利空因素有所消化，但基本面改善有限。投资者可关注3800-3950（螺纹）和3780-3930（热卷）区间，轻仓操作。需警惕宏观政策及疫情对需求的持续影响，同时关注限产政策是否加码。
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