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螺卷早报（2022-7-21）总结

核心内容概述

本期早报对螺纹钢与热卷的市场走势进行了综合分析，结合基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等多个维度，判断短期内市场将维持震荡偏弱格局。

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螺纹钢市场分析

基本面

• 供应端：高炉利润仍处于低位，钢厂检修增加，产量继续下行。
• 需求端：下游钢材消费需求持续弱势，建材成交收缩，地产行业短期难有改善。
• 整体趋势：供需双弱延续，基本面偏空。

基差

• 螺纹现货折算价为3870，基差为40，现货略升水期货，基差中性。

库存

• 全国35个主要城市库存为727.15万吨，环比减少5.53%，同比减少12.07%，库存中性。

盘面

• 价格在20日线下方，20日线向下，盘面偏空。

主力持仓

• 螺纹主力持仓多减，偏多。

市场预期

• 预期钢价超跌反弹后将低位震荡，市场心态稍有好转，但地产下行压力和疫情担忧仍存在，基本面难有实质好转。
• 短期反弹空间有限，不建议中长线抄底，操作上建议日内3780-3920区间轻仓操作。

利多因素

• 稳经济政策对地产、基建释放更积极信号。
• 下半年限产政策和利润影响，钢厂检修增加，产量跌至低位。

利空因素

• 7月高温需求淡季，下游地产短期难有改善。
• 疫情再次多点散发，钢材消费需求下行。

本周交易逻辑

• 供需双降局面延续，疫情影响市场心态，恐慌情绪仍在，预期转悲观，短期难有改善。
• 本周走势预计震荡偏弱，低位反弹空间有限。

风险点

• 下行风险：宏观方面激进加息预期下，大宗商品通胀或将见顶回落；疫情持续影响下游行业。
• 上行风险：需求超预期好转，限产政策继续加码。

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热卷市场分析

基本面

• 供应端：总体产量低于同期，热卷利润处于亏损边缘，钢厂生产积极性不强。
• 需求端：表观消费继续回落，6月下游制造业及基建数据反弹，但7月可能再次受疫情影响。
• 整体趋势：需求疲软，供应维持低位，基本面偏空。

基差

• 热卷现货折算价为3820，基差为-1，现货与期货接近平水，基差中性。

库存

• 全国33个主要城市库存为284.98万吨，环比增加3.44%，同比减少2.28%，库存中性。

盘面

• 价格在20日线下方，20日线向下，盘面偏空。

主力持仓

• 热卷主力持仓空减，偏空。

市场预期

• 本周热卷价格预计继续低位震荡，市场恐慌情绪有所缓和，盘面有企稳迹象，但缺乏持续上行驱动。
• 操作上建议日内3750-3900区间逢高抛空操作。

利多因素

• 供应端总体产量低于同期，下游制造业及基建数据反弹。

利空因素

• 总体消费需求继续下行，库存累积，出口承压。

本周交易逻辑

• 价格跌破年内低位后继续向下寻找支撑，短期基本面改善幅度不大，难有反弹空间，预计震荡偏弱为主。

风险点

• 下行风险：宏观方面激进加息预期下，大宗商品通胀或将见顶回落；疫情持续影响下游行业。
• 上行风险：需求超预期向好，限产政策继续加码。

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附图数据参考

• 螺纹现货价格、螺纹东南亚价格、热卷现货价格、热卷东南亚价格：反映市场实际价格波动。
• 螺卷基差：展示现货与期货价格差异。
• 高炉开工率、电炉开工率：反映钢厂生产活动。
• 螺纹周产量、热卷周产量：显示供应端变化。
• 螺纹盘面利润、热卷盘面利润：反映市场盈利能力。
• 铁矿石港口库存、进口矿烧结粉钢厂库存、钢厂废钢库存：体现原材料供应与库存情况。
• 螺纹社会库存、螺纹钢厂库存、热卷社会库存、热卷钢厂库存：反映市场库存水平。
• 螺纹表观消费、热卷表观消费：展示市场需求变化。
• 螺纹表观消费同比、热卷表观消费同比：反映需求变化趋势。
• 螺纹表观消费环比、热卷表观消费环比：显示短期需求波动。
• 宏观：房地产投资与销售、宏观：房屋新开工与土地购置、宏观：六月制造业PMI、钢材出口、建材成交量、水泥价格：提供宏观经济与行业数据支持。

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总结

本期早报显示，螺纹钢与热卷均面临供需双弱的局面，市场情绪偏悲观，短期走势以震荡偏弱为主。操作建议以轻仓应对，螺纹钢可关注3780-3920区间，热卷则建议在3750-3900区间逢高抛空。需重点关注宏观政策、疫情走势及限产政策的变化，警惕市场进一步下行风险。